新股第三季42%首掛潛水 先A後H上市比例大增 業界：投資者嫌貴「唔埋單」

本港新股市場上季遇冷，31隻新股掛牌中，有13隻或42%新股首掛「潛水」，為今年表現最差的季度。當季「先A後H」上市的新股比例大增，多達14隻或45%，為今年佔比最多的一季，或是股民賺錢空間收窄、甚至損手的原因之一。有業內人士指，期內部分新股的A股股價「太貴」，即使提供較大的折讓，投資者都「唔埋（H股）張單」；同時有會計師透露，很多擬「先A後H」發行人開始「唔想（H股發行價）咁平」。

第一季僅10%首掛潛水

今年本地新股市場首掛表現按季每況愈下，如果不計及轉板和介紹形式上市，首季有39隻新股，當中只有4隻或10%首掛「潛水」，33隻錄得升幅，2隻無升跌。次季有45隻新股，當中有8隻或18%「破發」，36隻上升，1隻無升跌。而第3季有31隻新股，當中有13隻或42%新股下跌，15隻上升，3隻無升跌。值得留意的是，上季「先A後H」新股佔比急增，第一季、第二季和第三季分別有15、9和14隻新股，佔當季總數的39%、20%和45%。

年初至今，有兩股在截止招股當晚公布突煞停上市，均於第3季發生，包括東南亞集裝箱堆場營運商永康控股（2523）於7月指決定目前將不會進行上市，並擬探討潛在方案；A股四方精創（6700）於9月截指經考慮當前市場狀況等多項因素，決定延遲香港上市計劃。

會計師：發行人開始「唔想咁平」

輝立證券新股部經理陳英傑表示，上季新股市場表現主要受整體香港投資氣氛改變，以及美國息口上調，未必與A股表現相關，惟留意到部分上季掛牌的新股，其A股在港上市前的價格「太貴」，即使H股上市價提供較大的折讓，投資者都「唔埋（H股）張單」。

有會計師表示，很多擬「先A後H」發行人開始「唔想（H股發行價）咁平」，因為部分發行人A股股價近來回落，加上H股較A股普遍需以折讓水平定價。該會計師又指，這些A股因「唔等錢使」，上市逼切性較從未上市公司低，再者內地正加快修訂再融資註冊辦法等制度規則，令企業更容易在內地進行再融資，包括建立儲架發行機制，允許優質上市公司「一次註冊、多次發行」。

回顧首3季度新股首掛情況，115隻新股中，有84隻新股收市升，25隻下跌，6隻無升跌。期內「賺錢王」為思格新能（6656），一手勁賺33530元；「蝕錢王」為華健未來（6132），一手蝕4654元；另外「超購王」為翼菲科技（6871），超購14854.4倍，更是歷來本地新股「超購王」。這3隻新股均於第2季掛牌。

「非洲手機之王」最快周三建簿

踏入第4季，內地晶片產品提供商奕斯偉計算（1256）將於今日截止招股，暫有14億元孖展，以香港發售集資2.5億元計，超購4.6倍，預計周五掛牌，為本季首隻新股。新股陸續有來，市場資訊機構IFR引述消息指，已在內地掛牌、「非洲手機之王」傳音控股最快周三建簿，而新能源材料A股天賜高新材料開始上市前預路演，兩股各自集資約4億至5億美元（約31.2億至39億港元）。另外，香港有望迎來首隻在聯交所上市的證監會認可封閉式另類資產基金，基滙資本房地產私募債務開放式基金型公司上周遞表申港主板上市，獨家保薦人為富瑞金融。