【投资专栏-跟枫走006】Palantir 业绩后走势反复   公司平台独特但整固需时

【投资专栏-跟枫走006】在美国市场城中的热话，本星期当然是股神巴菲特终于年底退休，有如一个时代的终结。但论到公司的人气度，近年有一间公司可以媲美，美国十大市值上市公司。它就是AI 大数据公司 Palantir（PLTR.US ）。公司在周一盘后公布 Q1 财报，营收年增 39% 至 8.84 亿美元，优于预期的 8.63 亿，调整后的EPS 报 0.13 美元，调整后净利及营业利益同步创新高。Palantir 更给出了优于预期的 Q2 指引，并且调升 2025 全年指引，但不过盘后仍下挫约 -8.5%。究竟这间公司及这个板块是否要见顶呢？
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公司以地区划分，美国占营收 71%、国际地区占 29%，美国的营收年增速明显高于国际（55% v.s. 13%），与上一季相比，美国营收季增 13%、国际地区季减 -5%，显示国际营运较为疲软且波动。
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总客户数达到 769 家，主要是由商业客户（622个） 季增 9%、年增 46% 推动，其中美国商业客户数更是暴增 65%。净收入留存率从上一季的 120% 提升到 124%，连另外订阅付费金额（Billings）年增 45%、剩余履约价值（RPO）年增 46%，两项代表未来成长动能的指标都较上一季加速。

US Commercial Revenue Growth（美国商业收入增长），增至 2.55亿美元（$255M）增长率为 +71%。US Government Revenue Growth（美国政府收入增长）增至 3.73亿美元（$373M）增长率为 +45%。在数字上，商业收入增长率更快但起始金额较低。不过，整体反映该公司在两大市场的表现都持续扩张。

总客户数达到 769 家，主要是由商业客户（622 家）季增 9%、年增 46% 推动，其中美国商业客户数更是暴增 65%。净收入留存率从上一季的 120% 提升到 124%，连续六季提升。另外，订阅付费金额（Billings）年增 45%、剩余履约价值（RPO）年增 46%，两项代表未来成长动能的指标都较上一季加速。

截至2025年3月和4月，美国政府的国防开支在名义上并未减少，但实际上出现了缩减。这主要是可能由于通货膨胀和成本上升所。根据3月通过的《全年持续拨款与延长法案》，国防预算定为 892.5亿美元，仅比前一年增加约 0.7%。考虑到通货膨胀和人员成本上升，这实际上相当于预算缩减。

虽然美国国防部计划在未来五年内每年削减 8% 的预算，但 Palantir 的高效能 AI 软件被视为提高作战效率的关键工具。仍有望继续获得美国政府的支持和合同，主要因为他的技术层面及获美国政府的信赖度有关。

例如它的Gotham 平台能专为军事、情报、执法机构设计，用于整合多源数据，协助指挥官快速判断情势（如：敌军动向、风险预测、任务部署），因此具备即时战场可视化能力，可支援前线军官使用 AI 进行战术分析与即时决策。

它的Foundry 平台，用于企业与政府部门进行大规模数据建模、AI 预测、模拟情境与决策自动化。同时，PLTR 也是极少数可达美国政府 Top Secret 等级资料安全标准的民间企业之一。因此能获得 CIA、NSA、FBI、国土安全部（DHS）等机构的长期合同。

暂时技术走势，股价在$78以上会有支持的平台，但论短期的趋势一旦跌穿$117 以下，便需要在$101 以上找回支持整固，才能中线寻回升势。然而投资者应密切关注未来的政策变化和预算调整，以评估其对 Palantir 的潜在动力。

(编按：本文观点不代表加拿大星岛立场，投资市场有赚有蚀，文章仅供读者参考。)

作者：Ricky Lau ，人称“庄主”。资产管理投资策略师、家族办公室顾问、股评人、财经专书《最佳位置》及《AI选美》作者。