【投资专栏-跟枫走47】那些硬件公司会在AI机件底层容易成为赢家？

【投资专栏-跟枫走47】当前全球 AI 投资已由模型竞赛转向“算力基建竞赛”，Amazon、Google、Meta、Microsoft 等科技巨头正以千亿美元级资本支出兴建超大型数据中心、AI 服务器丛集与高速网络，真正的直接受益者并非应用层软件公司，而是提供不可替代硬件、电力与高速连接的供应商。这些公司位于 AI 基建的底层“必经节点”，只要算力扩张就必须同步采购，其需求具有强制性与高可见度，因此在本轮周期中最容易成为盈利与股价的最大赢家。

首先是“电力与连接器”类别，以 Amphenol（APH）与 TE Connectivity（TEL）为代表。AI 服务器功耗极高，一个机柜耗电可达传统服务器数倍，稳定的电源分配与高速讯号连接成为核心瓶颈，这两家公司提供高密度、高可靠度的电源与资料连接方案，是整个数据中心能否运作的基础，几乎没有替代方案。

第二类是“高速交换机与网络设备”，包括 Arista（ANET）与 Cisco（CSCO）。AI 训练并非单机运算，而是数千甚至数万颗 GPU 并行协作，需要极低延迟与超高频宽的网络互连，交换机实际上决定了算力丛集的效率。Arista 在超大规模云端数据中心领域优势明显，而 Cisco 透过 Silicon One 芯片与 Acacia 光模组整合方案切入 AI 网络核心。

第三类是“光通讯与光纤基础设施”，涵盖 Ciena（CIEN）、Coherent（COHR）、Lumentum（LITE）与 Corning（GLW）。AI 时代的资料流量呈爆炸式成长，电讯号已难以支撑长距离高速传输，必须依赖光纤、光收发器与光传输系统。Corning 提供光纤材料基础，Ciena 专注于资料中心互连（DCI），而 Coherent 与 Lumentum 则提供雷射与光学元件，形成从材料到系统的完整光学供应链。

第四类是“高速互连与短距离传输”，以 Credo（CRDO）的 AEC 主动电缆为代表。AI 服务器机柜内部距离虽短，但资料速率极高，传统铜缆难以维持讯号品质，AEC 成为 GPU 与交换机之间的重要解决方案，属于新一代高速连接关键。

第五类是“高端制造与系统整合”，包括 Fabrinet（FN）、Flex（FLEX）与 Jabil（JBL）。云端巨头虽设计 AI 系统，但大规模生产仍依赖专业电子制造服务商，从 PCB、服务器机架到整机组装皆由这些公司完成，它们具备供应链管理、产能与品质控制优势，是 AI 硬件落地不可或缺的一环。

最后是“高速储存系统”，代表公司为 Pure Storage（PSTG）。AI 模型训练需要读取与写入海量资料，若储存速度不足，昂贵的 GPU 将被闲置，Pure Storage 提供高性能全快闪储存与资料管理方案，确保算力能被充分利用。

整体而言，这些公司共同特点是位于 AI 基建中无法绕过的位置，技术门槛高、供应商集中、替换成本巨大，且需求直接与资本开支挂钩。当科技巨头加速建设算力基础设施时，最先、最稳定受惠的正是这些“卖铲子”的硬件与连接企业，亦因此被视为当前 AI 投资周期中最具确定性的最大赢家。

文：庄主

(编按：本文观点不代表加拿大星岛立场，投资市场有赚有蚀，文章仅供读者参考。)

作者：Ricky Lau ，人称“庄主”。资产管理投资策略师、家族办公室顾问、股评人、财经书籍《最佳位置》及《AI选美》作者。