【投資專欄-跟楓走040】2026 投資大趨勢共識下的瘋狂與焦慮，散戶與機構殊途同歸？

【投資專欄-跟楓走040】隨著 2026年的到來，全球金融市場正站在一個由人工智慧（AI）與半導體週期共同驅動的新起點。透過分析近期散戶資金流向、機構選股名單以及歷史績效表現，我們可以清晰地描繪出 2026 年投資者的心理地圖。

個人投資者（散戶）與機構投資者之間展現出前所未有的「共識性」，這種共識既是市場推升的動力，也潛藏著結構性的風險。

共同的喜好是從「AI 晶片」轉向「AI 基礎設施」，在調查2026 年意欲投資清單中，AI 依然是主旋律。

從數據中可以觀察到，散戶與機構的喜好高度重疊。首先，對輝達 (Nvidia, NVDA) 的依賴已成定局。無論是散戶最愛的流入標的，還是華爾街大行如摩根士丹利（Morgan Stanley）與高盛（Goldman Sachs）的 2026 首選股，NVDA 始終穩坐龍頭。這說明市場共識，AI 算力是未來五年的全球數位原油。

然而，2026 年的喜好出現了更深層的演變。投資者不再僅僅滿足於擁有「GPU」，而是轉向了更具支撐性的「AI 基礎設施」。博通 (Broadcom, AVGO) 在機構選股中頻頻出現，其在客製化晶片（ASIC）與高速網路交換技術的領先地位，被視為 AI 集群規模化的關鍵。

在花旗（Citi）的研究指出，Google 與 Meta 為了擺脫對單一晶片商的依賴，正加速採用自研 TPU，而 AVGO 正是這場變革的最大受益者。與此同時，散戶的喜好則展現出更強的「想像力」，

除了傳統的科技巨頭，如 Palantir (PLTR)、AST SpaceMobile (ASTS) 以及 Rocket Lab (RKLB) 等具有太空科技與 AI 應用色彩的個股，也成為散戶 2026 年押注回報率的首選，反映出大眾對於「AI 落地應用」與「誰是下一個科技前沿」的渴望。

而他們也有共同的擔憂，主要是高估值的懸念與「平庸化」的焦慮。雙方同樣擔憂的地方，首先是主動管理反而失效。數據顯示，僅有約 27% 的主動型基金在過去一年能跑贏標普 500 指數。對於機構投資者而言，這是一場職業危機。因當所有的超額收益（Alpha）都集中在幾支巨型科技股時，收費昂貴的基金經理人，若無法提供更優異的表現，資金將加速流向指數基金（如VOO,SPY, QQQ）。

其次是對於「AI 變現能力」的集體焦慮，在2026 年，預計市場將不再僅憑願景去投資。兩方投資者都在擔心，如果大型雲端服務商（Hyperscalers）投入的數千億美元基礎設施成本，無法在軟體端轉化為切實的獲利增長，那麼當前支撐科技股的高市盈率將面臨劇烈的重估壓力。

此外，對於市場的「擁擠交易」也是一大隱患。意思是當散戶與機構都持有相同的股票（如 NVDA、MU、AVGO）時，任何微小的利空都可能觸發大規模的同步拋售，這種高度一致的喜好，本身就是一種市場脆弱性的來源。

總結來看，2026 年的市場展現了三個核心共通。

一、對於半導體週期仍有信仰，例如美光 （MU) 等記憶體大廠視為目前關鍵週期，因隨著 AI 伺服器對 HBM（高頻寬記憶體）的需求激增。

二、同樣尋求「防禦性成長」，在雙方都傾向於選擇擁有強勁現金流與技術壟斷地位的企業。例如亞馬遜 (AMZN) 與 Alphabet (GOOGL) 依然留在 2026 年的長期持倉名單中。

三、對「創新邊際」的追求： 從機構研究報告提到的 Analog Devices (ADI)，還是散戶討論區熱議的新創衛星通訊，大家都在尋找 AI 之外的下一個增長點。

展望 2026 年，散戶與機構的界線正在模糊。散戶透過更透明的數據掌握了與大行相似的資訊，而機構則面臨著必須在賽道中創造更好表現的壓力。

(編按：本文觀點不代表加拿大星島立場，投資市場有賺有蝕，文章僅供讀者參考。)

作者：Ricky Lau ，人稱「莊主」。資產管理投資策略師、家族辦公室顧問、股評人、財經書籍《最佳位置》及《AI選美》作者。