【投资专栏-跟枫走040】2026 投资大趋势共识下的疯狂与焦虑，散户与机构殊途同归？

【投资专栏-跟枫走040】随着 2026年的到来，全球金融市场正站在一个由人工智能（AI）与半导体周期共同驱动的新起点。透过分析近期散户资金流向、机构选股名单以及历史绩效表现，我们可以清晰地描绘出 2026 年投资者的心理地图。

个人投资者（散户）与机构投资者之间展现出前所未有的“共识性”，这种共识既是市场推升的动力，也潜藏着结构性的风险。

共同的喜好是从“AI 芯片”转向“AI 基础设施”，在调查2026 年意欲投资清单中，AI 依然是主旋律。

从数据中可以观察到，散户与机构的喜好高度重叠。首先，对辉达 (Nvidia, NVDA) 的依赖已成定局。无论是散户最爱的流入标的，还是华尔街大行如摩根士丹利（Morgan Stanley）与高盛（Goldman Sachs）的 2026 首选股，NVDA 始终稳坐龙头。这说明市场共识，AI 算力是未来五年的全球数位原油。

然而，2026 年的喜好出现了更深层的演变。投资者不再仅仅满足于拥有“GPU”，而是转向了更具支撑性的“AI 基础设施”。博通 (Broadcom, AVGO) 在机构选股中频频出现，其在客制化芯片（ASIC）与高速网络交换技术的领先地位，被视为 AI 集群规模化的关键。

在花旗（Citi）的研究指出，Google 与 Meta 为了摆脱对单一芯片商的依赖，正加速采用自研 TPU，而 AVGO 正是这场变革的最大受益者。与此同时，散户的喜好则展现出更强的“想像力”，

除了传统的科技巨头，如 Palantir (PLTR)、AST SpaceMobile (ASTS) 以及 Rocket Lab (RKLB) 等具有太空科技与 AI 应用色彩的个股，也成为散户 2026 年押注回报率的首选，反映出大众对于“AI 落地应用”与“谁是下一个科技前沿”的渴望。

而他们也有共同的担忧，主要是高估值的悬念与“平庸化”的焦虑。双方同样担忧的地方，首先是主动管理反而失效。数据显示，仅有约 27% 的主动型基金在过去一年能跑赢标普 500 指数。对于机构投资者而言，这是一场职业危机。因当所有的超额收益（Alpha）都集中在几支巨型科技股时，收费昂贵的基金经理人，若无法提供更优异的表现，资金将加速流向指数基金（如VOO,SPY, QQQ）。

其次是对于“AI 变现能力”的集体焦虑，在2026 年，预计市场将不再仅凭愿景去投资。两方投资者都在担心，如果大型云端服务商（Hyperscalers）投入的数千亿美元基础设施成本，无法在软件端转化为切实的获利增长，那么当前支撑科技股的高市盈率将面临剧烈的重估压力。

此外，对于市场的“拥挤交易”也是一大隐患。意思是当散户与机构都持有相同的股票（如 NVDA、MU、AVGO）时，任何微小的利空都可能触发大规模的同步抛售，这种高度一致的喜好，本身就是一种市场脆弱性的来源。

总结来看，2026 年的市场展现了三个核心共通。

一、对于半导体周期仍有信仰，例如美光 （MU) 等内存大厂视为目前关键周期，因随着 AI 服务器对 HBM（高频宽内存）的需求激增。

二、同样寻求“防御性成长”，在双方都倾向于选择拥有强劲现金流与技术垄断地位的企业。例如亚马逊 (AMZN) 与 Alphabet (GOOGL) 依然留在 2026 年的长期持仓名单中。

三、对“创新边际”的追求： 从机构研究报告提到的 Analog Devices (ADI)，还是散户讨论区热议的新创卫星通讯，大家都在寻找 AI 之外的下一个增长点。

展望 2026 年，散户与机构的界线正在模糊。散户透过更透明的数据掌握了与大行相似的资讯，而机构则面临着必须在赛道中创造更好表现的压力。

(编按：本文观点不代表加拿大星岛立场，投资市场有赚有蚀，文章仅供读者参考。)

作者：Ricky Lau ，人称“庄主”。资产管理投资策略师、家族办公室顾问、股评人、财经书籍《最佳位置》及《AI选美》作者。