【投资专栏-跟枫走028】AI的资金与算力互锁时代 Open AI 暂有点石成金影响

【投资专栏-跟枫走028】近月，人工智能（AI）产业的发展似乎进入了一个“资金与算力互锁”的新时代，形成了前所未有的企业联盟与经济循环。从AMD、OpenAI、Oracle到NVIDIA与TSMC，这些企业彼此之间不仅是供应与客户的关系，更透过资金、技术与长期合约，建立了一个封闭且持续壮大的“AI生态链”。这个网络的运作模式，正深刻影响着AMD的市场地位与股价表现，成为推动其估值与成长前景的重要引擎。

首先，AMD与OpenAI的战略合作是这波资金互锁的关键起点。OpenAI作为全球AI应用的龙头，其训练ChatGPT与其他大型语言模型需要庞大的算力支持。过去这部分主要仰赖NVIDIA的GPU，但随着全球对AI芯片需求暴增，AMD凭借MI300系列加速器切入高阶市场，成功与OpenAI签订长期采购及技术合作协议。根据科技新闻的资讯，双方合作规模高达千亿美元，AMD不仅成为OpenAI的第二大GPU供应商，也获得进入AI基础建设供应链的门票。这不仅稳定了AMD未来数年的营收预期，也让市场重新评估其在AI领域的竞争价值。

其次，Oracle在这场循环中扮演重要角色。Oracle不仅是OpenAI的云端合作伙伴，签订为期五年、总值约3,000亿美元的算力合约，更在背后与AMD保持策略性合作，协助建设资料中心。Oracle的云端基础建设若大量采用AMD的伺服芯片与GPU产品，将带来持续的采购需求与品牌背书，使AMD在企业级AI运算市场的占比逐步提升。这种“从服务器到云端”的双重渗透策略，让AMD的产品组合更具深度，也减少对个别消费性PC市场的依赖。

第三，NVIDIA与TSMC则是整个“算力闭环”中的另一环。NVIDIA依然是全球AI芯片的领导者，但其供应链压力庞大。AMD在与TSMC的长期合作下，能以7奈米甚至5奈米制程生产MI300系列芯片，效能接近NVIDIA的H100与GB200，加上价格竞争力，令大型AI企业愿意采用“双供应商策略”，以分散风险。这使得AMD不再只是NVIDIA的追随者，而是成为AI算力市场中必要的“第二力量”。在资金流动层面，OpenAI、Oracle及NVIDIA之间的相互采购形成了“The Infinite Money Glitch”（无限金流循环），表面上是巨额支出，实际上却是彼此强化的正向循环：OpenAI购买算力服务、Oracle投资资料中心、AMD与NVIDIA供应GPU，而TSMC负责代工制造，最终每家企业都能在资金流转中实现增值。

由于OpenAI在生成式AI流量中依然占据压倒性主导地位。根据Similarweb的资料，OpenAI的使用流量占比约七至八成，远超Claude、Gemini、Deepseek等竞争对手。这意味着OpenAI仍是AI应用的主要流量入口，而每一次模型升级、每一台服务器扩建，背后都需更多GPU算力支持。这种需求持续增长，直接惠及AMD与NVIDIA两家供应商，使AMD的AI营收曲线呈现加速上升。

(编按：本文观点不代表加拿大星岛立场，投资市场有赚有蚀，文章仅供读者参考。)

作者：Ricky Lau ，人称“庄主”。资产管理投资策略师、家族办公室顾问、股评人、财经书籍《最佳位置》及《AI选美》作者。