【投资专栏-跟枫走007】关税暂时休战令信心涌现 HIMS展示智能医疗方向

【投资专栏-跟枫走007】这个星期初，好像完成了一次关税的洗牌，2025年5月12日，美国与中国在瑞士日内瓦达成了一项重要的关税协议，双方同意在未来90天内大幅降低彼此加征的关税，以缓解四月初起持续升温的贸易紧张局势。

双方已同意建立机制，继续就经济和贸易关系进行讨论，未来可能在中国、美国或第三国举行会谈。

协议重点，美国方面：将对中国进口商品的关税从145%下调至30%。 中国方面：将对美国进口商品的关税从125%降至10%。 暂降关税措施将于2025年5月14日生效，并持续90天，期间双方将继续进行贸易谈判。此次协议是在双方关税战升级后达成的。此前，美国于4月初提高了对中国商品的关税，中国则迅速反击，美中双方征收对方的关税分别达到145%和125%。

协议的达成被视为双方关系的“全面重启”，有助于缓解全球市场的不确定性。消息公布后，美国、亚洲和欧洲的股市均出现大幅上涨，显示投资者对贸易前景的乐观态度。

美元指数也回升至100水平，反映市场的资金开始回归？ 从资金流向、指数走势、及企业盈余成长三个角度，可剖析了美国S&P 500市场的现况与趋势。

首先从VOO资金流向（Vanguard S&P 500 ETF Monthly Flows）中，VOO（追踪S&P 500的ETF）从2011年起至2025年4月的月度资金流入/流出情况。在2025年4月创下历史新高，单月吸引近210亿美元资金流入。近年（尤其2023~2025）资金持续加速涌入VOO，显示出投资人对S&P 500的信心上升。亦表示出市场对美股、特别是大型成分股的需求强烈。

另外三个星期前已经谈及，S&P 500 指数长期走势，跌至约24%左右便会有机会作技术反弹。S&P 500从2012至2025年5月的周线走势。虽然期间曾出现重大市场事件（如2015年人民币波动、2020年疫情、2022年加息、包括2025年“tariff tantrum”即贸易关税争议）。但指数虽历经多次修正，但长期趋势仍然向上及在趋势线之上，结果代表市场具有韧性。

联储局最近期CPI的公布令到市场觉得减息如预期升温，加上投资者突然对公司的未来前景乐观，市场对于波动性较高的股份重拾信心。

如比较了S&P 500从2022至2026的每季实际盈余年增率与市场预期，从2023年起实际盈余多数高于预期，2025年第一季的实际数据为12%成长。良好数据支持股市上涨，也同时解释了VOO资金涌入与S&P 500上升的合理性。投资人对未来2025-2026年盈余增长也持正面预期（均值达约13%-15%）。

关税战的问题明朗化后，上星期提及过PLTR ，配合是靠稳的情况下，公司业绩良好表现终于反映在股价，在上期谈及的103支持位以上，反弹创出新高。假如投资者的风险为纳会比较高的话，其实现在的人工智能应用及相关性会比较利好。近期特朗普跟沙皇签了一些关于人工智能上的合作协议，也会令一众例如 HIMs and HERs health (HIMS.US )，Appvolin (APP.US ) 近期加密货币开始又有突破，也会利好Robinhood (Hood.US ) ， HuT 8 (HUT.US ) 及 Coin base ( Coin.US ) 这些软件应用平台。

今次跟大家简单谈谈Hims & Hers（HIMS），它主要运用AI技术来提升医疗效率、个人化服务与用户体验，虽然它本身不是AI公司，但是一间数位健康平台（Digital Health Platform）。公司适合导入 AI 进行学习与优化。AI 可协助 Hims 用少量医疗人力覆蓋更大量的病患，符合其商业扩张逻辑。数位医疗产业（如 Hims）与 AI 越来越密不可分，未来医疗也是人工智能应用的新发展方向。

本月（HIMS） 与丹麦制药巨头 Novo Nordisk 建立了长期合作关系，旨在扩大对其 FDA 核准减重药物 Wegovy 的可及性。合作代表 Hims & Hers 从先前提供复制版 GLP-1 药物的模式，转向合法销售品牌药物的策略转变。

另外合作亮点之一，是Wegovy现已可透过 Hims & Hers 平台取得：用户可透过 Hims & Hers 的 NovoCare® Pharmacy，以每月 $599 美元的价格，获得 Wegovy® 的所有剂量版本。此价格包含 Hims & Hers 的会员资格，提供 24/7 医疗支援、营养指导及持续的临牀支援。

此外。未来 Hims 可能进一步导入以下 AI 功能：AI 生成健康报告与处方解释，整合语音辨识用于老年人/视障者使用平台与穿戴式装置（如 Apple Watch）整合实时健康监测，透过 AI 进行警示与回馈。投资者可以藉了解此公司，探讨多一点关于人工智能医疗的发展。

(编按：本文观点不代表加拿大星岛立场，投资市场有赚有蚀，文章仅供读者参考。)

作者：Ricky Lau ，人称“庄主”。资产管理投资策略师、家族办公室顾问、股评人、财经书籍《最佳位置》及《AI选美》作者。