【投資專欄-跟楓走006】Palantir 業績後走勢反覆   公司平台獨特但整固需時

【投資專欄-跟楓走006】在美國市場城中的熱話，本星期當然是股神巴菲特終於年底退休，有如一個時代的終結。但論到公司的人氣度，近年有一間公司可以媲美，美國十大市值上市公司。它就是AI 大數據公司 Palantir（PLTR.US ）。公司在週一盤後公布 Q1 財報，營收年增 39% 至 8.84 億美元，優於預期的 8.63 億，調整後的EPS 報 0.13 美元，調整後淨利及營業利益同步創新高。Palantir 更給出了優於預期的 Q2 指引，並且調升 2025 全年指引，但不過盤後仍下挫約 -8.5%。究竟這間公司及這個板塊是否要見頂呢？
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公司以地區劃分，美國佔營收 71%、國際地區佔 29%，美國的營收年增速明顯高於國際（55% v.s. 13%），與上一季相比，美國營收季增 13%、國際地區季減 -5%，顯示國際營運較為疲軟且波動。
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總客戶數達到 769 家，主要是由商業客戶（622個） 季增 9%、年增 46% 推動，其中美國商業客戶數更是暴增 65%。淨收入留存率從上一季的 120% 提升到 124%，連另外訂閱付費金額（Billings）年增 45%、剩餘履約價值（RPO）年增 46%，兩項代表未來成長動能的指標都較上一季加速。

US Commercial Revenue Growth（美國商業收入增長），增至 2.55億美元（$255M）增長率為 +71%。US Government Revenue Growth（美國政府收入增長）增至 3.73億美元（$373M）增長率為 +45%。在數字上，商業收入增長率更快但起始金額較低。不過，整體反映該公司在兩大市場的表現都持續擴張。

總客戶數達到 769 家，主要是由商業客戶（622 家）季增 9%、年增 46% 推動，其中美國商業客戶數更是暴增 65%。淨收入留存率從上一季的 120% 提升到 124%，連續六季提升。另外，訂閱付費金額（Billings）年增 45%、剩餘履約價值（RPO）年增 46%，兩項代表未來成長動能的指標都較上一季加速。

截至2025年3月和4月，美國政府的國防開支在名義上並未減少，但實際上出現了縮減。這主要是可能由於通貨膨脹和成本上升所。根據3月通過的《全年持續撥款與延長法案》，國防預算定為 892.5億美元，僅比前一年增加約 0.7%。考慮到通貨膨脹和人員成本上升，這實際上相當於預算縮減。

雖然美國國防部計劃在未來五年內每年削減 8% 的預算，但 Palantir 的高效能 AI 軟體被視為提高作戰效率的關鍵工具。仍有望繼續獲得美國政府的支持和合同，主要因為他的技術層面及獲美國政府的信賴度有關。

例如它的Gotham 平台能專為軍事、情報、執法機構設計，用於整合多源數據，協助指揮官快速判斷情勢（如：敵軍動向、風險預測、任務部署），因此具備即時戰場可視化能力，可支援前線軍官使用 AI 進行戰術分析與即時決策。

它的Foundry 平台，用於企業與政府部門進行大規模數據建模、AI 預測、模擬情境與決策自動化。同時，PLTR 也是極少數可達美國政府 Top Secret 等級資料安全標準的民間企業之一。因此能獲得 CIA、NSA、FBI、國土安全部（DHS）等機構的長期合同。

暫時技術走勢，股價在$78以上會有支持的平台，但論短期的趨勢一旦跌穿$117 以下，便需要在$101 以上找回支持整固，才能中線尋回升勢。然而投資者應密切關注未來的政策變化和預算調整，以評估其對 Palantir 的潛在動力。

(編按：本文觀點不代表加拿大星島立場，投資市場有賺有蝕，文章僅供讀者參考。)

作者：Ricky Lau ，人稱「莊主」。資產管理投資策略師、家族辦公室顧問、股評人、財經專書《最佳位置》及《AI選美》作者。