【星岛评论】自己原油自己炼！ 听起来美好风险却更高

[世道仁心］美国生擒委内瑞拉总统马杜罗(Nicolás Maduro)及其妻后，华府宣布将主导委国原油销售。

虽然委国原油要恢复至足以左右全球市场仍需时日，但由于加拿大油砂与委国原油同属重油，且高度依赖美国买家，不少加人担心本国重油竞争力受压，要求加快推动市场多元化、兴建新输油管的声音再度升温。

为何商家财团走漏眼？

一向反对兴建管道的卑诗省长尹大卫（David Eby），近日被问及相关风险时表示，“若要动用数百亿元公帑，应该花在炼油厂上”，既可生产供国内使用及出口成品油，又能建立本地炼油能力、创造就业，“而非以最快速度出口原材料，继续依赖美国或中国炼油厂”。

乍听之下，自己原油自己炼，赚埋提炼那笔，一举数得，何乐而不为？

但问题是：如果条数咁好计，商家财团怎么会走漏眼？何解在亚省史特金（Sturgeon）炼油厂于2012年动工之前，即使需求不断上升，国内近30年没兴建炼油厂？

极度复杂的工业系统

炼油厂是高度复杂的工业系统，涉及裂解、焦化、加氢、重整等多个高温高压程序，对技术、人才与安全管理要求极高。复杂度高意味着惊人的兴建和营运成本。

以史特金炼油厂为例，最终建造支出约80至100亿元（视是否纳入后期融资与追加工程），每日产能仅约7.9万桶，单位投资成本偏高。营运方面，每年人力、能源、维修与环保支出，动辄过10亿元。

更关键的是，史特金炼油厂的现金流并非来自市场竞争，而是依赖政府长期保证。根据年度财务报告，亚省石油行销委员会（APMC）在2023/24年度，仅就该厂合约便支付逾9.3亿元加工费。省长戴思敏（Danielle Smith）于2024年1月更要求检讨，如何降低省府在该厂的财务风险。

对市场变化高度敏感

炼油并非把原油倒进设备便能自动产生利润。不同油品对应不同制程、不同设备，不同的运输与储存条件。

全球不同地区、季节、政策变化，都会直接影响汽油、柴油、航空燃油与船用燃油的需求结构。炼油厂必须不断调整生产组合，才能获利。

石油产品储存成本高

此外，成品油保存期有限，品质会随时间下降，储存成本高昂，进一步放大经营风险。

还有一道难题，是国际市场竞争。加拿大若再建炼油厂，除了美国外，还将直接与印度、中国、沙特阿拉伯、科威特、韩国等巨型炼油中心竞争；这些国家的炼油厂规模更大、成本更低、政府支持强，本国难言优势。

运输设施有别加工业

简言之，输油管跟炼油厂是两种截然不同的投资。

前者属于运输基建，建成后可依赖长期运输合约收取稳定费率，现金流可预期，技术成熟，风险相对可控。

后者则是高度暴露于全球油品价格循环的加工业，利润大起大落，还要承担库存、设备、碳排政策等多重压力。

原油是一种相对同质、全球通用的商品。买家可按自身需求，在本国炼油厂生产所需的成品油。卖原油比卖提炼后的成品油更简单、更稳定，也更容易找到买家。

如果企业连风险较低、回报较稳定的输油管都不敢轻言投资，又怎么会愿意承担风险更高、成本更巨大的炼油厂？

 务实评估整体成本与风险

即便建成大型炼油厂，管道依然不可或缺。就当把炼油设施建在亚省的大油田旁，炼出的汽油、柴油、航空燃油若要出口亚洲或欧洲，也需管道、港口与海运物流配合。

换言之，炼油厂不是管道的替代品，而是更依赖管道作为下游设施。

我国能源政策真正需要的，不是简化成“炼油厂或管道”的二选一，而是务实评估“炼油厂加管道”的整体成本与风险。而在任何现实方案中，管道仍是基础。

文：廖长仁