一隻追落後保險股｜曾淵滄

兩個星期前，當恒指仍在面對調整時，我很有信心的告訴大家，恒指一定可以再創新高，果然，上星期四，恒指再一次創新高。

當股市整體造好之後，保險股會開始飛升，理由有二：第一個理由是股市上升會使到保險公司的生意更加興隆，許多人買的保險都是與股市投資掛鈎的產品；第二個理由是保險公司自己的投資回報也大幅上升，一般保險公司收到保費後，最主要的部分也是投資於股市。

在7月21日及上星期，我兩度向大家推薦友邦（1299），今天再向大家推薦另一隻保險股中國人壽（2628），此股股價與一年前同期比較上升了1.5倍，是典型的追落後，雖然股價在過去一年升幅非常巨大，但是考慮到目前P/E值仍然只有5倍，是保險股中P/E值最低的一隻，因此未來上升空間應該還會很不錯。

創新藥股不妨分散投資

近來許多人熱衷於炒作創新藥業股，8月7日有一隻新的創新藥股東陽光藥（6887）上市卻很少人留意，原因可能是這隻股是通過介紹上市，沒有向市場集資，因此少了IPO的宣傳，也少了超額認購的造勢。介紹上市的問題是沒有定價，因此只有讓市場來決定股價，上市開始後的4個交易日股價向下，第5個交易日後，股價才站穩回升，東陽光藥也是一間有潛質的創新藥股，是中國內地抗感染藥物銷售第一名，市場佔有率70%。

目前上市的創新藥股非常多，對還沒有盈利的創新藥股不妨分散投資，多買幾隻，期望其中的一部分跑出。不過，像三生制藥（1530）這樣的藥企，手上已經有巨大的定單，未來的利潤肯定有保證，是可以投入更多的資金持有。

投資地產股參考市淨率

香港樓市已經有復甦的跡象，本地地產股也正在回升，投資地產股，市淨率是其中一項重要的參考指標，眾多的本地地產股中，新世界（017）、嘉華國際（173）與恒隆集團（010）的市淨率最低，市淨率代表企業的淨資產值與股票市值的比例，因此市淨率很低的股，大股東將之私有化的可能性也很高，目前市場已經傳出新世界有可能私有化，是的，新世界的市淨率只有0.1倍，儘管負債累累，但是絕對不可能資不抵債，因為市淨率是以已經扣除了負債之後的淨資產計算，所謂負債累累只是現金周轉不靈，但是資產仍在。

曾淵滄