央行料连续第六次维持利率2.25厘　经济前景较趋稳定

【星岛综合报道】加拿大央行将于本周三（15日）公布最新议息结果，市场普遍预期央行将连续第六次维持政策利率于2.25厘不变。随着油价回落及近期经济数据改善，央行面对的货币政策两难局面正逐步纾缓。

自美国与伊朗今年2月爆发战事以来，加拿大央行一直面对两项互相矛盾的压力。央行行长麦克伦（Tiff Macklem）早前形容，货币政策正面临“两难局面”。

一方面，全球油价急升推高整体通胀，增加央行加息遏抑物价压力的可能；另一方面，加拿大今年首季经济增长放缓，一度引发市场忧虑经济陷入“技术性衰退”，亦有声音认为央行应减息刺激经济。

不过，随着本周议息会议临近，两方面情况均有所改善。

国际基准油价已由每桶逾100美元回落至70美元水平，接近今年2月霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）一度中断油轮通航时的价格。

同时，加拿大近期多项经济数据亦显示经济开始改善。

本地生产总值（GDP）4月按月增长0.5%，扭转首季轻微收缩；5月商品贸易顺差创四年新高，出口受惠于商品价格高企；6月失业率亦回落至6.5%。

虽然加拿大经济仍未算强劲，但市场对经济衰退的忧虑已大为减退。

麦克伦上周在葡萄牙辛特拉（Sintra）出席全球央行会议时表示，目前利率水平合适。

他说：“我们对目前的情况感到满意。目前利率为2.25厘，处于中性利率区间较低水平，对加拿大经济提供适度支持，我们认为这是控制通胀的适当水平。”

市场普遍预期，央行今年夏季及秋季均会维持利率不变。根据彭博（Bloomberg）市场数据，投资者目前仅预期央行有可能于12月加息0.25厘。

不过，央行仍然面对不少风险。

美国与伊朗近日再次爆发军事冲突，令能源市场持续波动，油价近日多次急升急跌。

此外，美国贸易政策前景仍充满不确定性。

美国政府于7月1日决定，不延长《加美墨协定》（CUSMA）16年的续期安排。虽然协议目前仍有效至2036年，双方今夏亦会继续谈判，但华府拒绝提前续期，意味加拿大出口商将面对更长时间的不确定性，若谈判失败，关税上调风险仍然存在。

麦克伦表示：“我们必须保持谦逊，外界仍存在很多不确定因素，风险可以很快出现变化。如果情况有变，我们已准备好采取行动。”

由于市场几乎一致预期今次不会调整利率，因此焦点将落在央行同步公布的《货币政策报告》（Monetary Policy Report），届时央行将更新对经济增长及通胀的预测。

央行4月曾预测，加拿大2026年GDP增长1.2%，今年整体消费物价指数（CPI）平均升幅为2.3%。

Capital Economics北美经济师Thomas Ryan预期，由于油价跌幅较央行原先估计更快，央行或会轻微下调今年通胀预测，进一步反映通胀仍大致受控。

加拿大5月整体通胀率升至3.2%，是自2023年底以来首次高于3%，主要受汽油价格上升带动。

不过，反映基本价格压力的核心通胀率则回落至约2%，显示能源价格上升尚未广泛推高其他商品价格。

Ryan表示：“整体经济仍然偏弱，因此重新引发通胀压力的风险存在，但并不算高。除非再次出现重大冲击，否则央行未来数次议息会议都没有太大压力需要采取行动。”

加拿大央行行长麦克伦(Tiff Macklem) 。加通社资料图

另一方面，美国联储局的利率前景则出现变化。

由于美国经济增长持续稳健，通胀维持高企，加上新任联储局主席Kevin Warsh多次发表较预期更偏向支持加息的言论，市场已由原先预期今年减息，转为预期最快9月开始加息一次。

美元因此持续转强，加元自4月底以来兑美元已累跌近4%，一度跌至约70美仙，近日回升至约71美仙。

道明银行（TD Bank）经济师Maria Solovieva表示，加元未来仍有望略为回升，但时间仍难以预测。

她指出，加拿大生产力长期落后美国，加上资金持续流向美国资产，也是加元偏弱的重要原因。

她补充，虽然加元疲弱会推高进口商品价格，但若汇率未有持续大幅下跌，暂时仍不足以构成加拿大央行关注的通胀风险。

她强调，加拿大央行并无设定特定汇率目标，其货币政策仍以维持2%的通胀目标为首要任务。

(图：加通社) T15