央行料連續第六次維持利率2.25厘　經濟前景較趨穩定

【星島綜合報道】加拿大央行將於本周三（15日）公布最新議息結果，市場普遍預期央行將連續第六次維持政策利率於2.25厘不變。隨着油價回落及近期經濟數據改善，央行面對的貨幣政策兩難局面正逐步紓緩。

自美國與伊朗今年2月爆發戰事以來，加拿大央行一直面對兩項互相矛盾的壓力。央行行長麥克倫（Tiff Macklem）早前形容，貨幣政策正面臨「兩難局面」。

一方面，全球油價急升推高整體通脹，增加央行加息遏抑物價壓力的可能；另一方面，加拿大今年首季經濟增長放緩，一度引發市場憂慮經濟陷入「技術性衰退」，亦有聲音認為央行應減息刺激經濟。

不過，隨着本周議息會議臨近，兩方面情況均有所改善。

國際基準油價已由每桶逾100美元回落至70美元水平，接近今年2月霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）一度中斷油輪通航時的價格。

同時，加拿大近期多項經濟數據亦顯示經濟開始改善。

本地生產總值（GDP）4月按月增長0.5%，扭轉首季輕微收縮；5月商品貿易順差創四年新高，出口受惠於商品價格高企；6月失業率亦回落至6.5%。

雖然加拿大經濟仍未算強勁，但市場對經濟衰退的憂慮已大為減退。

麥克倫上周在葡萄牙辛特拉（Sintra）出席全球央行會議時表示，目前利率水平合適。

他說：「我們對目前的情況感到滿意。目前利率為2.25厘，處於中性利率區間較低水平，對加拿大經濟提供適度支持，我們認為這是控制通脹的適當水平。」

市場普遍預期，央行今年夏季及秋季均會維持利率不變。根據彭博（Bloomberg）市場數據，投資者目前僅預期央行有可能於12月加息0.25厘。

不過，央行仍然面對不少風險。

美國與伊朗近日再次爆發軍事衝突，令能源市場持續波動，油價近日多次急升急跌。

此外，美國貿易政策前景仍充滿不確定性。

美國政府於7月1日決定，不延長《加美墨協定》（CUSMA）16年的續期安排。雖然協議目前仍有效至2036年，雙方今夏亦會繼續談判，但華府拒絕提前續期，意味加拿大出口商將面對更長時間的不確定性，若談判失敗，關稅上調風險仍然存在。

麥克倫表示：「我們必須保持謙遜，外界仍存在很多不確定因素，風險可以很快出現變化。如果情況有變，我們已準備好採取行動。」

由於市場幾乎一致預期今次不會調整利率，因此焦點將落在央行同步公布的《貨幣政策報告》（Monetary Policy Report），屆時央行將更新對經濟增長及通脹的預測。

央行4月曾預測，加拿大2026年GDP增長1.2%，今年整體消費物價指數（CPI）平均升幅為2.3%。

Capital Economics北美經濟師Thomas Ryan預期，由於油價跌幅較央行原先估計更快，央行或會輕微下調今年通脹預測，進一步反映通脹仍大致受控。

加拿大5月整體通脹率升至3.2%，是自2023年底以來首次高於3%，主要受汽油價格上升帶動。

不過，反映基本價格壓力的核心通脹率則回落至約2%，顯示能源價格上升尚未廣泛推高其他商品價格。

Ryan表示：「整體經濟仍然偏弱，因此重新引發通脹壓力的風險存在，但並不算高。除非再次出現重大衝擊，否則央行未來數次議息會議都沒有太大壓力需要採取行動。」

加拿大央行行長麥克倫(Tiff Macklem) 。加通社資料圖

另一方面，美國聯儲局的利率前景則出現變化。

由於美國經濟增長持續穩健，通脹維持高企，加上新任聯儲局主席Kevin Warsh多次發表較預期更偏向支持加息的言論，市場已由原先預期今年減息，轉為預期最快9月開始加息一次。

美元因此持續轉強，加元自4月底以來兌美元已累跌近4%，一度跌至約70美仙，近日回升至約71美仙。

道明銀行（TD Bank）經濟師Maria Solovieva表示，加元未來仍有望略為回升，但時間仍難以預測。

她指出，加拿大生產力長期落後美國，加上資金持續流向美國資產，也是加元偏弱的重要原因。

她補充，雖然加元疲弱會推高進口商品價格，但若匯率未有持續大幅下跌，暫時仍不足以構成加拿大央行關注的通脹風險。

她強調，加拿大央行並無設定特定匯率目標，其貨幣政策仍以維持2%的通脹目標為首要任務。

(圖：加通社) T15