【投資專欄-跟楓走026】標指進入超買期要慎防 RKLB具備星空智能概念

【投資專欄-跟楓走026】美國議息之後，三大指數還在創新高。相對技術指標也開始出現極端的情況，包括常見的相對與強弱指數。

標普500指數（S&P 500）與14日相對強弱指數（RSI）的對照走勢。近期RSI已經連續超過45達102天，這是一個技術上的特殊現象。歷史數據顯示，過去60年在同樣情況下，短期內市場往往出現震盪或回調跡象。例如統計指出，當RSI維持在45以上超過百日後，接下來兩週平均表現為 -2.17%，且只有22%情況能錄得上漲，顯示多數時候市場會進入短線調整。

從結果來看，通常這種情況發生之後，第一至第四日的表現多為偏弱，偶爾有強勢年份（如1980年9月）帶來亮眼漲幅，但大部分情況仍難逃壓力，特別是進入一至兩週後下跌風險更為明顯。這暗示當前雖然大市仍在高位，但市場動能可能逐步消退，投資者需警惕短期波動。

目前很多公司還在積極投資，其他科技包括nVidia近期投資OpenAI。令到市場也著重對實際大型科企的現金流情況。

數據來自Fiscal AI，大型科技公司手上現金儲備的對比。數據來自Fiscal AI，排除了金融與保險機構，僅聚焦在美股與中概股主要科技企業。結果顯示，Google（$GOOGL）與微軟（$MSFT）同時擁有最多現金，各自高達950億美元，亞馬遜（$AMZN）則以930億美元緊隨其後。阿里巴巴（$BABA）以590億美元居第四。

這份排名反映了科技巨頭的資金實力，尤其是Google、微軟與亞馬遜擁有龐大的彈藥，可靈活應對市場挑戰，或投入AI、雲計算與併購等領域。相比之下，資金規模較小的企業雖然靈活度高，但在宏觀環境波動下可能更受壓力。

不過要數近期自己留意的焦點之一，就是牽涉星空概念的RKLB（Rocket Lab ) 。RKLB與美國政府最近幾年的政策與項目，關係越來越密切。以下整理它們之間的互動，以及政府政策成為了推動 RKLB 成長與估值的一部分。

其中包括國防與國家安全合約增加，RKLB 的子公司 Rocket Lab National Security（RLNS）獲得美國「Space Development Agency (SDA)」的大型合約，負責設計／建造 Tranche 2 的衛星，用來強化低軌道（LEO）軍事數據傳輸能力。合約價值約 US$ 515M，這標誌 RKLB 不只是發射商，也做為衛星主承包商（prime contractor）角色。 同時被納入美國空軍的 EWAAC（Enterprise-Wide Agile Acquisition Contract），允許它參與大型、靈活的國防技術與工程服務採購程序。

政策與補助支持有關RKLB 供應鏈安全，美國的 CHIPS and Science Act（晶片與科學法案）不僅針對半導體，還包含與太空、國防有關的零組件與感測器（比如太陽能電池板、電光感測器等），RKLB 的 SolAero 單位獲得了約 US$ 23.9M補助，以提升 space-grade 半導體及太陽能板產能，以及強化供應鏈的本土能力。

在估值方面，市場多以「成長股」角度看待 RKLB，目前市值約數十億美元，相對於尚未實現盈利的財務狀況，估值並不便宜，隱含對其未來成功的高度預期。若 Neutron 火箭能順利商業化並承接國防或星座批量發射合約，加上太空系統業務持續擴張，RKLB 有望實現規模效應並逐步接近盈虧平衡。其估值合理與否取決於投資者是否相信其能在未來數年跨入中大型發射市場並建立穩定盈利模式。

(編按：本文觀點不代表加拿大星島立場，投資市場有賺有蝕，文章僅供讀者參考。)

作者：Ricky Lau ，人稱「莊主」。資產管理投資策略師、家族辦公室顧問、股評人、財經書籍《最佳位置》及《AI選美》作者。