瑞士百達看好中國股市根本性轉變 AI技術僅落後美國數周

瑞士百達財富管理亞洲首席策略師及研究主管陳東預計，未來十年亞洲（日本除外）股市實際回報可提高近3個百分點。他特別指出，中國股市正脫離傳統銀行、地產股主導格局，科技股在指數權重持續提升，人工智能（AI）技術已逐步滲透至各行業，生物科技企業亦積極與跨國製造巨企合作，加上中國在可再生能源領域的領先地位，市場生態將迎來根本性轉變。

中資科技股利潤率料顯著跑出

陳東指出，參照美國市場經驗，當地科技企業利潤率高達20.3%，遠超標普500指數（撇除金融及科技股）的7.2%，預計中資科技股利潤率亦將顯著高於其他行業，其中AI基建及應用、半導體產業鏈，以及生物科技、自動駕駛、機械人等領域，均屬高增長賽道，有望成為推動股市回報的核心動力。

未來中美主導全球AI生態

至於全球AI發展格局，陳東認為正逐步走向兩極化，數據顯示，2020年底至今，大型語言模型能力已實現3倍增長，目前美國OpenAI仍保持領先優勢，但中國企業如深度求索（DeepSeek）、阿里巴巴（9988）、字節跳動等，在模型性能上的差距正快速縮小，部分領域僅落後數周。他預計，未來全球或形成美中主導的兩大AI技術生態，部分國家將面臨「選邊站」的現實挑戰。

今年中國通縮壓力仍在

經濟預測方面，陳東認為主要經濟體表現呈現分化，在中國方面，預期今年通脹將從2%微降至1.9%，核心原因是房地產市場低迷與經濟增長模式轉型下，政府應對通縮壓力面臨挑戰，後續政策對經濟預期的提振效果值得關注。

下調美國GDP預測 歐洲因德國改方針有望增長

他認為，美國與歐洲的經濟則呈現「一降一升」勢頭，其中對美國GDP增長預期，從去年2.1%，下調10個基點至2%，主要受關稅政策衝擊及特朗普政府新移民政策拖累，增長動能略放緩；歐洲則成為亮點，GDP增長預期從1.5%，上調20個基點至1.7%，關鍵在於德國放棄長期嚴格財政立場，轉而推行大規模借貸與投資，其「遊戲規則改變者」式調整或延伸至歐洲其他國家，推動大陸迎來結構性復甦。此外，他預計日本通脹預期從1%，大幅升至1.7%，因過去12至18個月通脹向2%目標靠近的確定性增強，打破市場對其持續性的質疑。