「機械人」大戰「人類」經濟 黃國英看好美股再創新高 「一面倒牛市 獨自帶動向上」

美股近日持續創新高，著名基金經理、黃國英資產管理董事黃國英相信，美股下半年有望再創新高，但直言是「一面倒」的牛市，科技及AI相關股獨自帶動大市向上。至於港股，他維持恒指年內見26000至27000點的預測，因北水持續撐起港股，但受制於科技股未能重新振作，相信港股暫難突破「天花板」。

機械人、自動駕駛成長遠主題

黃國英直言，美股現時可分為「機械人經濟」與「人類經濟」兩大板塊，他說「機械人經濟」的確定性相對高，一來多間大型科技公司仍「加碼」AI投資，二來是英偉達行政總裁黃仁勳不停勾勒機械人、自動駕駛等AI願景，這些均會是長遠的投資主題。

相反，「人類經濟」如零售業則關稅風險，舉例日本及歐盟近日與美國達成15%關稅的貿易協議，他說若其他國家也談妥15%至20%的關稅，很大機會將由進口商承受，變得無利可圖，另外關稅亦會推高通脹，若美國企業不敢提價，就只能「降本增效」，例如減省人手令就業市場惡化。他說面對人類、賣實物的公司前景一般，但另一邊AI故事繼續受追捧，將導致美股「半牛半熊」，因「牛股」市值夠大，便繼續帶動大市向上。

月供客、Meme散戶助力美股

黃國英又指，越來越多人建立起一種信念，認為美股無敵，更多投資者以定額定時投資的月供方式投資，他形容為「墊底飛」亦為美股注入穩定資金。再加上「Meme股」熱潮近月回歸，反映散戶參與度提高，也成為股市的助力。

港股「差極有譜」料逼二萬七

港股近期重上25000點水平，黃國英預期下半年港股「差極有個譜」，維持年內恒指見26000至27000點的預測，他坦言港股「地板」已經高了，但「天花板」仍難突破。現時內地投資者對港股興趣提升，他們熱衷高息股、消費股及生物科技股等自身熟悉的主題，相關板塊不時輪動，為港股「下方」提供支撐。

科網股振作才可突破「天花板」

不過，港股能否突破「天花板」，則看大型科網股能否重新振作，一來DeepSeek熱潮暫時退卻，其次是科網股「內卷」問題依然存在，即使中央出手，仍難回復原來的競爭格局。而且以AI相關股而言，當投資者可以在美股買到更確定公司，「當你覺得買英偉達可以穩穩陣陣，雖然未必贏很多，可能只是10至20%，但是為甚麼我要博中芯（981）呢？」他又舉例，美團（3690）南非股東Naspers早前看淡美團「出海」，當外資又不時計劃減持，也影響科網股的市場氣氛。

今年上半年，美國總統特朗普的貿易政策引發市場劇震，黃國英認為特朗普最大的殺傷力在於製造不確定性，隨著市場開始明確特朗普的政策方向，不確定性因素已降低。至於中美貿易談判，他亦相信對股市沒太大影響，因市場會參考越南、柬埔寨的貿易協議，「有底」下影響料較過去少。

黃國英為《星島》讀者派貼士，推薦6隻美股、5隻港股的2025下半年投資足球陣，留意明日「理財專區」。