長鑫存儲預告推「4F²」新架構 引爆存儲股急瀉 韓股曾挫逾6% 海力士瀉9%

韓國股市今日（13日）早段曾急跌逾6%，其中兩大晶片股三星電子及SK海力士分別曾跌近9%及7%，並邁向連跌第五個交易日，主因市場憂慮中國對手長鑫存儲（CXMT）技術追近，加上AI股早前升幅過急，觸發資金拋售。美國晶片股隔晚亦向下，同為記憶體晶片商的美光科技（MU）跌3.9%、Sandisk（SNDK）跌6%，希捷科技（STX）及西部數據（WDC）亦分別跌3.8%及2.6%。同時，博通行政總裁形容不少AI投資者像賭場賭客，進一步加深投資者憂慮。

新技術助配置更多儲存單元

綜合媒體報道，長鑫存儲一項新的動態隨機存取記憶體（DRAM）技術有進展，名為「4F²」架構，並預計今年底將該架構應用在新一代「DDR5 RDIMM」上。目前DRAM行業的主流架構為6F²，其中F代表製程中的最小特徵尺寸；相較之下，4F²架構可將單一記憶體儲存單元的面積縮小，有助於在相同面積內配置更多儲存單元，提升晶片容量。

投資者憂慮市場競爭加劇

受消息影響，市場重新評估全球記憶體供需與價格前景，並憂慮中國企業加快技術追趕與產能擴張，將可能加劇美光、三星電子及SK海力士面臨的競爭。韓國首爾尤金資產管理公司河錫根表示，對於這輪上升周期能否延續至2028年及以後的不確定性，似乎正壓抑韓國晶片股的估值及股價。

韓股過度依賴兩大晶片股

值得留意的是，韓股今年上半年大幅上升，但升勢過度依賴兩大晶片股，近期升幅亦已大幅收窄，KOSPI已較6月創下歷史高位累跌逾三成；同時，外資亦加快撤離，10月至今已淨沽出逾60億美元（約470億港元）。

針對三星而言，雖然上周公布創紀錄盈利，但股價未見受惠，因投資者擔心增長將會放緩。Fibonacci Asset Management Global行政總裁Jung In Yun認為，三星強勁的業績被兩大憂慮蓋過，一是長鑫未來帶來的競爭，二是AI開支能否持續，但她指長鑫仍需把技術進展轉化為具商業競爭力的大規模生產。