地緣風險降溫 金價一度重越4200關 道富料明年首季最高見5500美元

金價回升，現貨金周五最高報每盎司4207美元，升1.8%，紐約市尾段報每盎司4194.24美元，升1.5%。道富最新分析指出，黃金市場對於政策及利率波動展現出極強韌性，推動本輪黃金牛市的結構性因素依然穩固。該行維持基本情境預測，預計金價將於2027年第一季底升至每盎司4750至5500美元。

地緣政治風險降溫，油價及債息回落亦紓緩金價壓力。美國總統特朗普在社交平台發文，明確表示絕不會在11月3日中期選舉前對伊朗採取軍事行動，並透露美伊雙方正進行「富有成效的討論」。

黃金續為貨幣對沖工具

道富看好金價，指出美國上市黃金ETF於第三季錄得117億美元資金大幅流入，即使在9月份債息高企、金價回調期間，仍吸納37億美元淨新資金，完全抵銷第二季56億美元的流出額，反映投資者持續將黃金視為貨幣對沖工具、法定貨幣以外的另類資產，以及投資組合分散風險的重要配置。

道富認為，支持金價長線上揚的結構因素並無改變，包括全球政府債務規模創歷史新高、各國央行及中國零售市場對實物黃金的需求穩健、去美元化配置趨勢，以及股票與債券相關性增加等。該機構指，即使加息可能進一步加劇G10國家的債務負擔，但黃金作為避險資產的核心價值依然不可替代。