美债爆抛售潮 债息创近20年高位 最大型美债ETF创新低 长期熊市未见底

美国周三公布9月制造业PMI及服务业PMI胜预期，加上国际油价回升，两者均引发通胀忧虑，并且令加息预期升温；同时，美国5年期国债招标需求意外低迷，进一步加剧了债市跌势，导致大多数期限的债息升至近20年来最高水平。此外，最大型长期美债ETF创出历史新低，显示持续多年的债券熊市仍看不到明显止跌迹象；该款追踪20年期以上的美债ETF（TLT）周三下跌1.6%至80.46美元，若以2020年疫情时期高位计，更已累跌逾一半。

美国5年期国债息率突破5厘

据彭博报道，拍卖结果推动美国5年期国债息率自2007年以来首次突破5厘，仅剩2年期和3年期国债息率低于此关口。至于10年期国债息率亦创下去年4月所谓“解放日”以来最大升幅，当时美国总统特朗普推出的关税政策引发了市场动荡。

分析：三重推动力令美债下跌

SEI Investments固定收益投资管理主管Sean Simko表示，“现在出现了三重推动力——强劲的经济数据、国债拍卖推动5年期国债息率达到多年来最高水平，以及全球通胀将持续存在的观点”。

ABN AMRO Investment Solutions投资总监Christophe Boucher亦指，“短期殖利率曲线的压力开始累积”，而周三公布的经济数据将使联储局能够“加倍”强化其鹰派立场。

市场预期未来一年加息3至4次

报道提到，受中东局势紧张导致油价飙升，交易员们加大了对联储局进一步收紧货币政策的押注。联储局上周已将利率区间提高至3.75厘至4厘，为三年来首次加息；联储局主席沃什亦表示，此举取消了“一定程度的宽松”。

目前掉期市场已充分反映出对联储局未来一年将加息3次、每次25个基点的预期，并且还在大举对冲第四次加息的风险。如果第四次加息得以实现，联储局的目标利率将升至4.75厘至5厘的区间。