港上市需時太長令多隻A股「褪軚 」 港交所延申請有效期解困 會計師：也可能市況唔好

本港面對大量新股申請積壓，陸續有A股公司打退堂鼓，因應市況及成本終止香港上市申請。港交所上月推短期豁免措施，允許上市申請有效期由6個月延長至12個月。有會計師表示，該豁免可簡化申請的成本和工作，有助「由入表到上市」需時一年半的申請人，但對於「先A後H」的公司約6至9個月便完成上市，則幫助不大。

有效期從6個月延至12個月

港交所上月實施為期3年豁免措施，將上市申請有效期從6個月延至12個月，旨在提升申請人管理上市時間表的靈活性，並減少重複工作，包括重新提交上市申請的頻率，以及後續反覆更新文件。

今年終止來港上市A股

此舉正回應不少A股公司取消來港上市，單計過去一個月，零食供應商三隻松鼠、企業數碼化綜合服務商漢得信息，以及乾散貨航運企業國航遠洋，公布終止來港上市發行H股，均指出已經過審慎討論分析，而其中漢得信息指，是基於宏觀經濟環境、資本市場環境與公司自身發展規劃的綜合考量。

現時「上市時間表長咗很多」

有任職四大會計師行的會計師表示，企業上市有一定成本，目前上市時間較以往長，令申請人卻步，「如果上市時間表無咁有把握，可能會騰空時間、精力做其他野」，亦有可能是由於中國內需表現一般，以及申請人判斷「市況唔好，上唔到」。

該會計師指出，現時「上市時間表長咗很多」，除非是符合「綠色通道」的上市申請人，否則中證監境外上市備案需時約9個月，即是一般而言，內地企業由申請至完成香港上市可能需時約一年半。

該人士指，在短期豁免下，可以容許申請人「由半年拖到一年內再做（更新申請）」，但亦指出最終上市招股書仍須提供半年內的財務數據。至於人手需求方面，該會計師指出不會因此而減少，因公司亦希望開發其他工作，「就不至於去到減少人手咁誇張」。

會計師人手增速已較半年前放慢

另一名「四大」會計師分析，現時上市申請人最快約2個月已完成香港監管機構的審核，但一般而言需時半年至一年，因而在短期豁免落地前，上市申請人平均需要提交3或4個申請。

該會計師指出，是次短期豁免對於已解答香港監管機構提問、並正等待中證監批准上市的申請人有較大幫助，或可減少1次更新申請；但現時業界仍在摸索回答港交所提問期間，是否仍要更新資料，因為以往臨近更新文件日期時，監管機構會要求一併提交更新文件和回應。

該人士預計，公司人手會維持高位，但增速已較半年前放慢，「（新股）唔會永遠上、會飽和」，又形容前一段時間人手上升走勢「呈45度角」，而新股上市申請的爆發增長期已過去，目前活躍申請維持在500宗水平。

近一年主板和GEM錄182宗申請

根據聯交所的披露易網站顯示，截至上月底，過去12個月呈交上市委員會作考慮的主板和GEM板上市申請有182宗，當中有42份申請是按合資格A股公司快速審批時間表所提交。該182宗申請由上市申請受理至發出聆訊文件函之間，所需總營業日數的中位數為106日。在收到聆訊文件函後，當申請人準備就緒，便可進行聆訊。

截至上月底止，港交所正處理501宗主板和9宗GEM板上市申請，當中未計及以保密形式遞表的公司。今年首8個月有104間和2間公司分別已在主板和GEM板上市。