更大波動市陸續有來 分散投資減風險 英股「反AI」或成避風港｜李聲揚

筆者向來主張分散投資，時間上、行業上、地域上都是。不少投資者現在滿倉都是美國科技股，着實危險。早前晶片股急跌，已經令不少人嚇破膽，但調整是市場常態，更大的波動陸續有來。

為何不買英國股？

筆者自己又買美股、又買港股，但有些讀者、特別是移居海外的，基於種種理由不愛買港股。人各有志，筆者也不會迫人買港股。在美股以外，除了日本、韓國及台灣，其實可以留意英國股市。不少港人移居英國，有些在當地工作收英鎊，為何不買英國股？

當然，即使是移英港人，都認為英國經濟不好，所以不想買英國股。但股市和經濟，向來並非如此直線相關。況且，英國股市的重磅股，絕大多數是跨國巨企，並非只賺英國錢，所以英國股市對英國經濟的敏感度其實很低。事實上，英國富時100指數今年升了7%，一年回報大約有16%，不算失禮。

長期估值偏低 多舊經濟股

英國股市屬於防守型。首先，英國股市長期估值偏低，固然不能和美股比較，但英國股市較歐洲股市都有不少折讓，而這折讓比脫歐前更大一截。同時間，英國股市的股息率，也是相當不錯。

有人形容，英國股市就是一個「反AI」的股市。英國股市並無大型科技股，富時指數的重磅股都是舊經濟股。但這不一定是壞事，富時指數的表現，已證明舊經濟股未必差。若之後AI泡沫爆破，英國股市亦應該會成為很好的避風港。此外，富時指數重磅股中，亦有不少石油股，所以反而能受惠於近期的高油價。

EWU追蹤MSCI英國指數

當然，永恒的問題是，如何買英國股？英國的情況筆者不太肯定，但在香港買英國股票，不算太難。但如果要買指數，似乎買貝萊德旗下EWU比較適合，筆者早兩年有買入。此ETF在美國上市，以美元交易，有美股戶口就買到。

留意EWU並非追蹤富時100指數，而是追蹤MSCI英國指數，但兩者分別不大，況且市場上也沒有其他好選擇。EWU年初至今升9%，一年回報約17%，不算失禮。

EWU的十大持股中，一如所料，沒有科技股，全屬舊經濟股，不少都是讀者熟的名字。十大持股包括滙控、殼牌石油（Shell）、藥廠阿斯利康（AstraZeneca）、勞斯萊斯（除了名車還有飛機引擎），擁有眾多消費品牌的聯合利華（Unilever）、英美煙草、礦業公司力拓（Rio Tinto）、英國石油（BP）、藥廠GSK（前身為葛蘭素藥廠）及巴克萊銀行。

留意EWU雖然在美國上市，以美元計價，但由於背後都是買英國股票，所以仍會受英鎊匯率影響，並直接在美元報價反映。不過話說回頭，當中大多數公司，做的是全球生意，所以實際上此ETF受英鎊匯價影響不算大。

最後，EWU總資產規模約300億港元，每天成交約4億港元，相當活躍，適合絕大多數散戶。管理費每年為0.5%，和同類ETF相若，每天會直接在資產淨值中扣除。

李聲揚