市場對加拿大央行升息預期升溫 最快下月

【星島綜合報道】近來愈來愈多市場交易員押注，加拿大央行可能結束連續多次按兵不動的政策，最快下月升息。

據加通社報道，雖然不少經濟師仍不相信央行今年會提高借貸成本，但全球能源價格居高不下，使通脹可能比原先預期更為持久，部分市場人士已開始預計，央行或在2027年初啟動新一輪緊縮周期。

加拿大央行近一年來一直將政策利率維持在2.25%，等待經濟與通脹消化一連串衝擊。2026年迄今六次議息會議前，金融市場幾乎一致預期央行按兵不動；9月2日議息前，根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據分析公司的數據顯示，市場押注維持利率不變的機率高達94%。

但距離10月28日下一次議息尚有逾一個月，如今市場對升息預期已近乎五五波，而且截至周四（17日）下午，認為升息機率更高者略微領先。

加拿大皇家銀行（RBC）高級經濟師克萊爾範（Claire Fan）指出，債券市場定價既可視為市場對央行決策的共識，也反映投資者如何解讀最新經濟數據。她認為，加拿大升息預期近期轉強，主要與伊朗戰事導致全球能源價格長期偏高有關。

加拿大央行9月2日議息後公布的會議審議摘要顯示，央行決策層上月底已對油價「持續高企」感到憂慮。雖然目前除機票價格外，燃料成本尚未明顯廣泛滲入其他價格，但決策者認為，油價維持高位越久，通脹風險便越大。

克萊爾範直言：「如果有什麼因素真正左右市場對10月會議的預期，那就是油價。」

債券殖利率上升  央行反而獲喘息空間

市場對未來升息的預期，也反映在長期債券殖利率上。加拿大央行指出，全球債券殖利率近期上升，部分源於市場對美國政府債務的憂慮，並已波及加拿大國債。

當市場預期利率將上升，債券殖利率往往同步走高，進而推高按揭及其他長期貸款成本。Desjardins副首席經濟師巴特利特(Randall Bartlett)表示，金融環境因此已自行收緊，某程度上反而減輕央行立即升息的壓力。

他指出，殖利率上升讓借貸成本先行增加，在通脹較高的環境下，央行因此「多了一點迴旋空間」。

克萊爾範與巴特利特目前都預計，加拿大央行今年餘下時間仍會按兵不動，直到2027年第一季才升息。

巴特利特表示，雖然通脹風險正在升高，但與美國重新升溫的關稅爭端，也正威脅加拿大經濟增長。經濟前景轉弱將壓低通脹壓力，讓央行有理由繼續等待。

英國倫敦金融研究機構Capital Economics的加拿大高級經濟師布朗(Stephen Brown)則預計，央行在下月底公布季度經濟展望時，勢必調高通脹預測，以反映油價預期上漲的影響。

在10月議息前，央行還將取得更多通脹、就業及國內生產總值（GDP）數據，並公布消費者及企業調查。

布朗預計，調查將顯示市場對經濟信心轉弱，短期通脹預期則上升。「我們的基本預測是，央行10月不會升息，但結果可能難以預料。」

圖：加通社

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