第四範式冀解決AI落地貴 降企業建構成本「千萬變數千」 創始人戴文淵對將來利潤樂觀

範式集團（6682）創始人戴文淵在最新業績交流會上指出，隨著晶片價格與GPU伺服器門檻飆升，中小企業因成本壓力正加速轉向公有雲；而大型企業則因數據安全及高昂的替換成本，持續鞏固私有雲基本盤。戴文淵表示，範式未來十年的核心使命是解決「AI落地太貴」的業界痛點，目標將企業搭建AI系統的門檻從數千萬元（人民幣，下同）降至數千元或數萬元。戴文淵表示，集團會繼續加大研發投入，不會削減相關開支。隨收入增長快過研發開支，研發費用率逐年下降，對日後利潤表現樂觀。

私有雲客戶單價破2000萬

戴文淵以買房、租房比喻企業雲端選型邏輯，過往企業資金充裕便自建私有雲，資金有限則選擇公有雲租賃模式；惟現時GPU晶片價格高企，推動愈多企業由私有雲轉向公有雲。他稱，集團私有雲業務基本盤穩固，私有雲客戶平均客單價已突破兩千萬，多為金融、醫療、保險這類對數據安全高度敏感的企業。企業級平台轉換成本極高，客戶一旦採用集團方案，粘滯性很強，伴隨客戶業務規模擴張，收入亦同步增長。公有雲則受惠中小企業AI普及迎來快速發展，憑藉高效算力調度，單塊晶片可承載上百個任務，資源利用率大幅提升。

上半年斥22億擴張算力

算力擴張方面，範式上半年資本開支達22億元。戴文淵稱，公司肯定會用多種策略並重的方式對算力，實際上大的方向有兩種，一種是自己採購，另外一種是租用算力。前者會有更大的這個資本的開支，但前者會更可控，就是對成本的價格會更可控，後者則會更靈活。他強調，全球AI巨頭均加大算力投入，屬行業大趨勢。行業整體增速約19.5%，集團計劃維持30%增長目標，持續擴充算力與平台能力。

他又提到，Token需求當下主要由編程、影視製作以及辦公三大場景驅動；除工程師編碼之外，智能體自動生成代碼、AI短劇影視生產、企業辦公智能化均帶來大量算力消耗。戴文淵判斷，長時域智能體、機器人、AI自我迭代，未來會帶來數量級更大的算力消耗。

首席戰略官曾慈雯披露財務指標，指同行API板塊ROIC大約9%，範式的ROIC較競爭對手接近翻倍。她認為公司估值被市場顯著低估，算力工廠上半年增長接近9倍，付費客戶增長超5倍，但公司估值遠低於海內外同業。