美30年債息升至近20年高 憂赤字持續及長債供應增 另中日兩國6月齊減持美債

美國長期國債遭拋售，30年期國債孳息率周一升近6個基點至5.31厘，突破上月高位，創近20年以來最高，主因市場憂慮美國政府開支持續上升、長年期債券供應增加，加上通脹連續5年高於聯儲局目標，投資者要求更高回報以承受長期持債風險。與此同時，美國財政部數據顯示，海外投資者6月持有的美國國債按月減少721億美元，其中日本及中國減持規模最大。

AI融資潮 增加債券供應

據彭博報道，美國長債孳息率急升，除了受到科技企業為融資AI投資熱潮而加速發債，以及長期債券傳統買家需求減弱的推動外，聯邦政府每年近2萬億美元的赤字持續推高國債規模。

巴克萊美國利率策略主管Anshul Pradhan表示，現階段不宜押注長債沽售潮逆轉，若要重新看好長債，需要結合財政狀況意外改善、AI相關發債放緩、美國財政部調整發債策略，以及經濟數據持續明顯轉弱。

美債孳息率曲線進一步陡峭

美國財政部周一發售250億美元30年期國債，中標孳息率達5.216厘，為2001年以來同類拍賣最高。早前舉行的10年期國債拍賣，融資成本亦升至2007年以來最高；而10年期美債孳息率周一亦升約3個基點至4.72厘。

近期美國經濟數據轉弱，更加劇了不同年期美債之間的走勢分歧，令美債孳息率曲線進一步陡峭。2年期與30年期美債孳息率差距擴大至113個基點，為4月以來最大。

海外美債持倉連續多月回落

另一方面，美國財政部公布，海外投資者6月持有的美國國債總額降至9.3萬億美元，按月減少721億美元，並在過去4個月中有3個月錄得下跌，較2月創下的歷史高位回落。

日本仍是美國國債最大海外持有國，但6月持倉按月減少約264億美元至1.12萬億美元，為各地區中最大跌幅。早前日圓受壓，美國罕有參與協同干預，有市場人士認為部分原因是憂慮日本可能需要沽售美債換取美元，再買入日圓，從而進一步推高美國融資成本。

日本持倉下降 明顯與匯市有關

Pioneer Investments策略師Paresh Upadhyaya表示，日本6月美債持倉下降明顯與匯市干預有關。美國財長貝森特亦曾提及，日本可使用聯儲局的回購安排，在不直接沽售美債的情況下取得美元。

中國美債持倉降至6334億美元

此外，中國6月持有的美國國債按月減少259億美元至6,334億美元，減幅僅次於日本。