SK海力士超越東芝 成鎧俠最大股東 惟尚未取得經營控制權

東芝持續減持日本記憶體晶片製造商鎧俠股份，令後者股權結構出現變化。據《日經新聞》報道，SK海力士透過特殊目的公司間接持有鎧俠股份14.19%，超越東芝的14.06%，成為最大股東。

不過，SK海力士目前的持股仍主要以可換股債券（CB）形式存在，尚未獲得相應的直接投票權，因此並不代表SK海力士已取得鎧俠的經營控制權。

東芝一個月內七度減持

東芝原持有鎧俠15.1%股份，但自7月15日至8月3日期間連續七次減持，令持股比例降至14.06%。

相較之下，SK海力士則透過特殊目的公司BCPE Pangea Cayman2（SPC2），持有相當於鎧俠14.19%的股份。SK海力士於2018年透過兩個特殊目的載體，合共向鎧俠投資約4萬億韓元，當中經SPC2以CB形式投入約1.3萬億韓元。

另一投資載體SPC1已於今年6月隨着貝恩資本退出而完成股份出售，令SPC2成為SK海力士目前持有鎧俠權益的唯一渠道。

轉股後方可取得表決權

SK海力士現階段對鎧俠的投資仍以財務性質為主。只有在CB轉換為普通股後，SK海力士才可取得直接表決權，並可能提升對鎧俠經營決策的影響力。

不過，轉股仍可能面對監管障礙。SK海力士與鎧俠分別是全球第二及第三大NAND記憶體製造商，有關轉股安排或會受到主要市場競爭法及反壟斷審查。

同時，鎧俠亦是日本重要半導體企業，任何可能影響公司控制權的股權變動，均涉及日本政府對關鍵半導體產業供應鏈的政策考量。