Shein上市前估值受壓 彭博研究料僅220億至250億美元

市傳中國跨境時尚巨頭Shein最快本月在港上市之際，彭博行業研究估計，Shein的合理估值介乎220億至250億美元，不但低於早前傳出約300億美元至400億美元的估值，甚至也不到Shein在2023年融資輪中獲得660億美元的一半。

跌至高峰期約四分之一

報道指出，Shein於2022年估值高峰時曾達約1,000億美元，但最新估算已跌至高峰期約四分之一，反映受收入增長放緩、監管及貿易壓力持續打擊，令市場預期大幅下降。報道提到，Shein今年7月披露收入增長及盈利能力均有所放緩，進一步為其估值帶來壓力。

彭博消費及科技分析師Catherine Lim與Jason Zhu認為，Shein於2026年業績受到運費及關稅衝擊，給予Shein約13至15倍預測市盈率，介乎與中國相關的電商平台和擁有差異化供應鏈的全球快時尚公司之間。

料明年盈利開始回升

不過，彭博行業研究預計Shein在2027年的盈利將回升至16.7億美元，其後至2029年每年增長約20%，直言「Shein的估值應該基於2027年開始的正常增長和盈利預期，而不是基於2026年的低迷預期」。

路透早前報道則指出，Shein計劃以300億至400億美元估值在香港上市。但彭博行業研究認為，有關估值範圍將較全球電商、快時尚企業及中國背景的同業平均估值存在溢價；若要支持這個估值，投資者需要相信Shein可順利調整平台及自營業務組合，並能夠完全應對歐洲市場的監管要求。