羅賓漢擬助散戶投資未上市AI公司 「散戶渴求這類投資機會」

有美國「散戶大本營」之稱的券商羅賓漢（Robinhood，HOOD）計劃為業餘投資者提供渠道，讓他們能夠投資未上市的人工智能（AI）公司。

羅賓漢計劃提供由其子公司羅賓漢風險投資(Robinhood Ventures)管理的一隻新基金的可交易股份，該基金將投資於高度集中的5間或更多「同類最佳」未上市公司的投資組合，並可能透過槓桿來提升回報率。

AI將創造廣泛顛覆

羅賓漢行政總裁Vlad Tenev向英國《金融時報》表示，相比於擔憂AI行業是否正形成泡沫，他更感興趣的是讓「普通人」接觸到私人AI公司的快速增長。他說AI將創造「廣泛的顛覆，希望人們能夠接觸到這種顛覆的驅動因素」。Tenev表示，其散戶客群正在渴求這樣的投資機會。他又反駁了AI泡沫論，並表示羅賓漢客戶正「大量買入」AI主題，不認為大型科技公司的市盈率「瘋狂失控」。

據PitchBook數據顯示，美國估值超過10億美元的私人公司數量從2016年的20間增加到2024年的超過1,000間。OpenAI和Anthropic等頂級AI開發商引領了初創企業估值的繁榮，僅10間公司在過去12個月通過私人交易就為其價值增加了近1萬億美元。

晨星憂其管理經驗不足

羅賓漢為小型投資者打開投資AI私企的大門，但有市場人士擔憂該基金的結構和機構管理資金經驗相對不足。因該基金將是封閉式，意味著交易者不能隨意快速贖回他們的股份，如果太多投資者急於退出，他們的資金可能會被套牢。晨星(Morningstar)被動策略研究主管Bryan Armour表示，管理這樣一個複雜的私募股權策略，可能會嚴重傷害其出入頻繁的用戶群。

除了羅賓漢，不少資產管理公司包括Blue Owl、黑石(Blackstone)和阿波羅(Apollo)，正尋求將小投資者的資金池引入私人市場。美國總統特朗普8月的行政命令，亦令當地僱主更容易在退休計劃中納入私募股權和私人信貸等資產。