大摩料騰訊第三季收入升13% 看好遊戲與廣告業務 目標價700元

騰訊（700）將於下月13日公佈季績前，大摩發表報告預測，騰訊第三季收入與非國際財務報告經營溢利分別增長13%與18%，潛在上升動力來自遊戲與廣告業務，以及利潤率持續擴張。該行將聚焦於騰訊的資本開支指引、混元大模型進展、AI採用情況與2C方向應用，維持其「增持」評級，並視為「首選股」，目標價700元。

近期股價調整後具吸引力

該行將騰訊2025至2027年非國際財務報告經營溢利預測上調1%至2%，反映遊戲與廣告收入提升，並將2025至2027年資本開支預期上調至3,200億元人民幣，約佔2025年收入的14%。

該行又指，看好騰訊各業務板塊穩健增長、具正面的營運槓桿、有限的競爭、資本管理穩定及執行能力強，視為最佳的2C AI應用投資標的，給予目標價700元，隱含2026年預測市盈率約20倍，較目前18倍有提升空間，並在近期股價調整後具吸引力。