銀債退款回流傳統收息股｜曾淵滄

滙豐控股（005）上周宣布私有化旗下恒生銀行（011），有些人以為這對滙控不利，因此股價一連兩天皆下跌，跌幅6.4%；同一時間，中芯國際（981）股價下跌13.4%，阿里巴巴（9988）下跌6.8%，百度（9888）下跌6.7%。實際上，這只是滙控近期股價升得快，面對套利回吐壓力罷了，與中芯、阿里、百度在同一段時間面對的套利回吐壓力是一模一樣的。當然，也有沽空者會「編造」一些不利的所謂「分析」，硬說滙控私有化恒生對滙控不利。

私有化恒生是看好香港金融業

私有化是滙控提出的，世界上哪有人會提出對自己不利的私有化計劃？滙控私有化恒生實際上就是增加投資於香港，是增加1,000億元投資於以香港為總部的恒生銀行，是看好香港金融業的前景。當然，不可避免的是全面私有化之後，兩間銀行的後勤部門會進行整合，去除重疊的部分，有些人會離開。

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銀債分配反映有許多保守長者

今年申請特區政府銀債的錢特別多，每人最多只能分到17萬元的銀債，與過去往往可以分到20多萬元銀債相差很大，這說明香港還是有許多保守的長者，儘管股市旺盛，他們仍然滿意3.85厘銀債利息。

在銀債分配公布後，一些退款就回流股市，買傳統收息股。當近日急升的股面對調整的同時，一些傳統收息股的股價則出現反彈，這包括中電控股（002）、中國移動（941）及中國電信（728）。是的，過去一段日子，滙控炒起，科技股炒起，生物醫藥股炒起，吸走了不少原本準備收股息的資金，許多人放棄收息而轉向炒作股價會飛的股。當近日飛升的股面對調整時，收息股能逆市上升也說明了資金並沒有離開，因此，恒指的跌幅不算大，不同的板塊有不同的表現。

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高市早苗能複製安倍晉三奇蹟？

喜歡炒日圓及日股的人也許會發現到，日本自民黨總裁選舉，高市早苗勝出後日經指數暴漲，創出歷史新高；日圓兌美元則下跌，兌美元跌破150關口。之所以如此，是因為高市早苗被市場認為是安倍晉三的繼承者，金融市場認為她成為日本首相之後，會重新推出安倍晉三的經濟策略，即大搞量化寬鬆，讓日圓貶值以增加日本貨的出口競爭力。

2012年，安倍晉三第二度擔任日本首相前，日本正經歷所謂的迷失30年，經濟衰退，通貨緊縮，日經指數從1990年的接近4萬點跌至8000點。安倍晉三上任1年後，日圓兌美元貶值33%，而日經指數則狂升1倍，日本經濟恢復增長。但是，高市早苗能成功重複安倍晉三創造的奇蹟嗎？不妨拭目以待。

曾淵滄