瑞士百达看好中国股市根本性转变 AI技术仅落后美国数周

瑞士百达财富管理亚洲首席策略师及研究主管陈东预计，未来十年亚洲（日本除外）股市实际回报可提高近3个百分点。他特别指出，中国股市正脱离传统银行、地产股主导格局，科技股在指数权重持续提升，人工智能（AI）技术已逐步渗透至各行业，生物科技企业亦积极与跨国制造巨企合作，加上中国在可再生能源领域的领先地位，市场生态将迎来根本性转变。

中资科技股利润率料显著跑出

陈东指出，参照美国市场经验，当地科技企业利润率高达20.3%，远超标普500指数（撇除金融及科技股）的7.2%，预计中资科技股利润率亦将显著高于其他行业，其中AI基建及应用、半导体产业链，以及生物科技、自动驾驶、机器人等领域，均属高增长赛道，有望成为推动股市回报的核心动力。

未来中美主导全球AI生态

至于全球AI发展格局，陈东认为正逐步走向两极化，数据显示，2020年底至今，大型语言模型能力已实现3倍增长，目前美国OpenAI仍保持领先优势，但中国企业如深度求索（DeepSeek）、阿里巴巴（9988）、字节跳动等，在模型性能上的差距正快速缩小，部分领域仅落后数周。他预计，未来全球或形成美中主导的两大AI技术生态，部分国家将面临“选边站”的现实挑战。

今年中国通缩压力仍在

经济预测方面，陈东认为主要经济体表现呈现分化，在中国方面，预期今年通胀将从2%微降至1.9%，核心原因是房地产市场低迷与经济增长模式转型下，政府应对通缩压力面临挑战，后续政策对经济预期的提振效果值得关注。

下调美国GDP预测 欧洲因德国改方针有望增长

他认为，美国与欧洲的经济则呈现“一降一升”势头，其中对美国GDP增长预期，从去年2.1%，下调10个基点至2%，主要受关税政策冲击及特朗普政府新移民政策拖累，增长动能略放缓；欧洲则成为亮点，GDP增长预期从1.5%，上调20个基点至1.7%，关键在于德国放弃长期严格财政立场，转而推行大规模借贷与投资，其“游戏规则改变者”式调整或延伸至欧洲其他国家，推动大陆迎来结构性复苏。此外，他预计日本通胀预期从1%，大幅升至1.7%，因过去12至18个月通胀向2%目标靠近的确定性增强，打破市场对其持续性的质疑。