DeepSeek撼動美股七巨頭 惟數據顯示標指倉位未變 女股神：AI成本崩潰是好事

中國AI初創公司DeepSeek橫空出世，震驚全球市場，連帶晶片股王英偉達（Nvidia，NVDA）過去一周股價暴跌近16%；不過，據彭博一項調查指出，投資者料DeepSeek對於美股「七巨頭」表現所構成衝擊仍有限。另一方面，有「科技股女股神」之稱的方舟投資（ARK）創辦人Cathie Wood表示，AI行業隨着DeepSeek出現而加劇競爭，但這是個積極發展，又強調方舟投資現在更密切關注中國。

大型科企可受惠成本下降

綜合外媒報道，Cathie Wood近日指AI成本降低對世界來說是好事，「不管怎樣，成本都在崩潰」。對於旗下基金ARKK擁有包括Meta（META）和亞馬遜（AMZN）在內等大型科企，她認為可從成本下降中受益，並可能使用DeepSeek一些技術和演算法來改進自家平台。

Cathie Wood表示，方舟投資現在更密切關注中國。

她進一步表示，現在不是對科技進行更嚴格監管的時候，因為DeepSeek加劇了人工智能成本的競爭。她認為，若特朗普鬆綁對AI監管，將進一步刺激創新、推動科技業發展；又指該技術就像1990年代初期的網路一樣。

59%人料特朗普影響更大

至於DeepSeek對美股「七巨頭」（包括英偉達、蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta及Tesla）的影響，彭博引述一項調查指出，在260名受訪者中，88%人表示DeepSeek對於未來幾周美國科技巨頭股價影響將微乎其微或毫無影響。

雖然DeepSeek的橫空出世，上周一度造成標普500指數市值蒸發7,840億美元，但63%人表示沒有計劃改變標指倉位，亦有逾半受訪者認為上周市場暴跌是被誇大；相反，有59%人認為今年推動股市波動的是特朗普政策。

標指龍頭集中度20多年高

事實上，由大型科技股主導的標普500指數，龍頭股集中度已達20多年來最高水平，因此不少市場人士已警告，幾家大型股的波動可能會傷及整體市場，其中英偉達市值上周一便急劇蒸發5,890億美元，創上市公司歷來單日損失市值規模之最。

不過，除了科技股之外，DeepSeek對整體市場影響有限。標普500指數上周一僅下跌1.5%，只是近10個交易日以來最大跌幅；其後即使特朗普表示對加拿大和墨西哥徵收25%關稅，令其回吐了早前部份漲幅，全周計亦幾近收復周一的失地。

七巨頭擁強大「護城河」

盈透證券首席策略師Steve Sosnick則表示，要奪走七巨頭的王冠並不容易，因為這些公司已圍繞自身業務建立強大「護城河」。不過，上周一的拋售亦提醒了市場，「哪怕是顛覆者，也有被顛覆的風險」，又指「如果公司賺取巨額利潤，那麼無可避免會出現希望分一杯羹的競爭對手」。

此外，上周公佈業績的大型科企仍然看好自身在AI競賽中的競爭力，其中Meta（META）行政總裁朱克伯格表示，今年對Meta的AI戰略而言是「非常重要的一年」，並駁斥了人們對AI基礎設施支出過高的擔憂。微軟（MSFT）則表示其雲計算業務將繼續緩慢增長，主因其難以建立足夠數據中心來滿足其AI產品需求。至於英偉達將於2月26日公佈業績。

美國價值股成避險首選

不過，隨着DeepSeek的出現，以及科技巨頭盈利增長放緩，未來幾個月內展示AI投資回報的壓力將會增加。Roundhill Investments行政總裁Dave Mazza就指出，考慮到這些公司的高估值、這一點尤其重要。但他承認，目前市場正處於動物精神和狂熱情緒高漲的時期，因此短期內PE可能還會繼續上升。

另一方面，本周美國科技巨頭股票的下跌，亦催生了一些新的替代投資目標，其中39%人認為美國價值股是首選避險資產、23%人選擇美國國債，也有12%人看好美元。報道又提到，投資者紛紛買入金融股、醫療健保股及工業股等價值股，因其通常對經濟波動更敏感；同時推動了先鋒領航標普500價值股ETF等走強，當中包括強生、寶潔和可口可樂等股份。