渣打料中國全年GDP增長4.8% 明年放緩至4.5% 有望再降準

渣打銀行預計，中國今年GDP增長4.8%，而明年增長則為4.5%。渣打大中華區及北亞區首席經濟師丁爽預計，明年中國財政赤字將擴大至GDP的3.5%，政府發債額度將由今年的11.4萬億元（人民幣，下同）增至約明年14萬億元，並預期再度降準，將存款準備金率將下調50點子，為市場注入更多流動性。

人民幣料不大幅貶值

丁爽指出，自9月一系列政策出台後，中央財政支出加快，對商品零售和住房價格等經濟數據已經有所改善，故預計今年四季經濟有望反彈，全年GDP增長較大機會超過4.8%，當中財政政策將對GDP增長提供約0.3至0.5個百分點的支撐。對於潛在關稅影響，丁爽預計，內地政府不會依賴人民幣大幅貶值，而是通過促進內需來抵銷影響。

上調明年HIBOR預測

香港方面，渣打料明年GDP增長為2.2%，消費物價指數（CPI）為2%，而港匯明年大部分時間將於7.8至7.85的弱方水平上落。該行指，考慮到特朗普政府對美國貨幣政策走向不確定，故上調對3個月香港銀行同業拆息（HIBOR）的預測，估計明年中及明年底將分別為3.15%及3%。

料明年減息共1厘 2026年或再加息

美國息口方面，丁爽預計，聯儲局在本月有望減息0.25厘，明年將合共減息1厘，至明年三季聯邦基金利率為3.5厘，但於2026年有可能再次加息，原因是美國候任總統特朗普的政策有機會再度引發通脹。

丁爽又認為，特朗普聲稱的60%關稅屬於極端情況，實現的可能性較低，但貿易保護主義抬頭，仍將為環球市場帶來震盪，預計明年環球經濟增長將略為放緩至3.1%。

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