銀債猶如長者福利｜曾淵滄

政府今年推出的銀債，與去年的5厘比較，利率下降至只有4厘。不過，聯儲局9月議息會議決定減息0.5厘後，一般認為今年11月與12月還會繼續減息，至少再減0.5厘。換言之，今年聯儲局減息1厘的機會很大，香港的銀行定期存款利率也同樣會減，而且減幅更大，現時全港已經很難找到有銀行願意付4厘息的1年期定期存款。

因此，銀債利率雖然較去年回落，吸引力依然很強，但只限長者申請，故可視為長者福利。銀債不但利息高，而且零風險，持有人如果需要用錢，隨時可以將手上的銀債以原價賣回給政府。

明年會否減息視乎誰人當選

至於明年聯儲局還會不會再減息？那得看誰能入主白宮，如果賀錦麗當選，明年聯儲局再繼續減息的機會相當大，理由是美國經濟已經開始放緩，只有繼續減息才能避免陷入衰退，目前美股正在創歷史新高，估值很高，投資者對這些企業的業績增長寄以厚望，一旦出現經濟衰退，企業盈利增長不符理想，隨時可能出現另一次的金融危機，所以有必要繼續減息。

但是如果特朗普當選，情況就不容易預測，特朗普在目前的競選活動中，不止一次說如果他當選，會向所有的中國產品徵收至少60%關稅，美國的高通脹一定重臨，而高通脹下如何再減息？

這次減息令恒指急升，但是一些平日被視為收息股的公用股股價反而受壓。之所以受壓，估計是因為這些公用股的股息率不算高，因此市場一出現可以炒作的股份，資金就會流出這些股份。不過，如果能派高息，同時盈利增長也很穩定的股份，吸引力依然很強。

豐盛生活服務（331）是其中之一，其核心利潤每年都穩定的增長，業務與一般公用事業類似，但是增長速度更快，理由是業務正在不斷的擴充。此股PE不足5倍，股息率高達7.9厘，較一般公用股更有吸引力。

大型IPO成港交所重要課題

另外，美的（300）上市成功集資310億元，上市後股價也造好，上周五收報64元，比招股價高出17%，對目前一片低迷的香港股市來說有鼓舞人心的作用。

港交所（388）股價也應該因此獲看好，過去港交所股價不振，是因為香港股市低迷，成交額低，而且新股上市集資額小，更可怕的是不少新股上市都跌破招股價，造成惡性循環。因此，對港交所來說，重要的課題是如何招攬像美的等大型企業來香港上市。

曾淵滄

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