加拿大央行2024首次利率政策周三公布 這些訊息透露了經濟走向...
【星島綜合報道】加拿大央行準備在周三(24日)做出今年的首次利率決定，經濟學家表示，通脹抗爭「最後一里路」的逆風而行，將成為降息開始前的最後障礙。
據Global News報道，加拿大通脹率已從2022年夏季的8.1%高點大幅降溫，部分原因是加拿大央行基準利率的快速上升。不過，儘管央行升息周期的第一年通脹率下降了5個百分點以上，但過去半年的年度物價上漲率基本上穩定在3%至4%的範圍內。
加拿大統計局的數據顯示，2023年12月通脹率升至 3.4%，因為天然氣價格降幅低於去年同期。
儘管普遍預計通脹會溫和加速，BMO首席經濟學家波特(Doug Porter) 卻表示，核心通脹率頑固地保持在3%左右，對於加拿大央行將年度物價壓力恢復至2%的努力而言，這是「令人不安的消息」。
波特上周在給客戶的報告中寫道：「對抗通脹的最後一里路可能被證明是最具挑戰性的。」
道明銀行(TD Bank)經濟總監奧蘭多(James Orlando)說，通脹在緊縮周期開始時放緩得更快，因為價格壓力首先上升的原因是：供應鏈瓶頸。
當前的通貨膨脹期首先主要是由於全球供應鏈未能滿足疫情復蘇後需求激增而加劇，俄羅斯入侵烏克蘭推高了石油和食品價格，加劇了這種情況。奧蘭多解釋說，隨著這些壓力的緩解，通脹率也隨之下降。
奧蘭多表示：「讓通膨回落的成果已經被摘下。」
但放鬆供應鏈只能起到目前為止對抗通脹的作用，因為它們主要影響了商品價格。奧蘭多表示，當今通脹走高的原因是在租金和房貸成本飆升的情況下對服務和住房的需求。
但抑制房屋通脹(12月接近6%)並沒有像修復供應鏈那樣直接的解決辦法。例如，奧蘭多表示，租賃市場的壓力與加拿大「年復一年的建設不足」有關。
他解釋說，解決住房短缺問題需要數年時間，即使三級政府致力於迅速增加住房供應，租賃市場也不太可能重新平衡。
奧蘭多說：「你不能像半導體晶片那樣，迅速將更多的住房供應推向市場來解決這種平衡。」
「這就是為甚麼人們說抑制通脹的最後一里路將會更難，因為我們面對的只是一列緩慢行駛的火車。」
預計加拿大央行將維持利率不變
人們普遍預期加拿大央行周三將維持基準利率不變。
奧蘭多解釋說，加拿大央行現在的決定不是衡量貨幣政策是否充分收緊，而是衡量何時需要轉向刺激經濟而不是冷卻經濟。
他表示，為了做出這項判斷，央行必須密切注意加拿大消費者的情況。
奧蘭多解釋說，過去一年加拿大的消費者支出基本上持平，但隨著更多家庭將於2024年續訂抵押貸款，這些趨勢預計將進一步減弱。
2021年以來的道明銀行抵押貸款和信用卡數據顯示，在2023年續簽抵押貸款的家庭被迫控制開支，以適應更高的每月還款額，但那些在2024年抵押貸款到期的家庭，基本上尚未改變支出。
奧蘭多表示，透過賬面上的這些更新，加拿大央行可以相當有信心地認為，消費者支出進而延伸到經濟和通膨，將在未來一年持續放緩。
他表示：「所有因素都已到位，預計2024年加拿大消費者支出仍將保持疲軟。」
加拿大皇家銀行(RBC)經濟學家詹森(Nathan Janzen)和范恩(Claire Fan)上周在給客戶的一份報告中表示，通脹和仍然較高的工資增長，不允許加拿大央行提前降息。他們表示，預計加拿大央行將反對即將轉向降息的想法。
波特在報告中表示，持續的工資壓力以及2023年末房地產市場動蕩的跡象，將使央行在本周的溝通中對利率走勢「頑固地保持謹慎立場」。
降息時間表的風險
加拿大皇家銀行和滿地可銀行(BMO)均預計降息將於2024年中期某個時間開始，但道明銀行是預計寬鬆政策將於春季開始的預測者之一。
奧蘭多指出，這並不是既定的結論，特別是考慮到支撐通脹最初上漲的同一全球供應鏈中存在的風險。例如最近幾周，胡塞(Houthi)對紅海船隻的襲擊迫使貿易路線改道，並推高了運費。
奧蘭多表示，此類新的地緣政治緊張局勢有可能將緩解供應鏈問題帶來的順風變成逆風，如果它們具體化為巨大的價格壓力，將意味著2024年通貨膨脹的「所有賭注都將落空」。
不過，他也指出，如果加拿大經濟進一步大幅放緩，通膨下行風險可能會超過加拿大央行此時面臨的另一次供應鏈衝擊的上行風險。
奧蘭多表示，如果加拿大經濟恰好加速，例如春季房地產市場強勁，且就業市場保持彈性，這將推遲加拿大央行的降息時間表；反之，如果經濟放緩幅度更大，則預計該時間表會提前。
奧蘭多表示，儘管2024年勞動市場出現大量降溫跡象，但這種放緩可能在未來幾個月開始帶來淨失業。與抵押貸款續約一樣，如果加拿大消費者的收入受到重大打擊，裁員趨勢的上升將對他們產生很大影響。
奧蘭多說：「隨著加拿大消費者的發展，加拿大經濟也會隨之發展。」
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