芒格逝世|股神巴菲特「黃金搭檔」傳奇一生回顧

著名投資者巴菲特的長期拍檔、巴郡副主席芒格逝世,享年99歲。遺憾地芒格沒有迎來100歲的生日。芒格有「行走的百科全書」、「幕後智囊」、「最後的秘密武器」等稱呼。

在全球投資圈的搭檔中,芒格和巴菲特可謂是神仙級的組合,絕對的黃金搭檔,相識60多年。芒格比巴菲特大7歲。他們二人都在內布拉斯加州的奧馬哈長大,這裡也是巴郡(Berkshire Hathaway)的總部。芒格這些年來長期在洛杉磯居住。他經常在洛杉磯與居住在奧馬哈的巴菲特通電話。即使他們無法聯繫,巴菲特稱他也知道芒格會怎麼想。政治立場上,雖然芒格支持共和黨、巴菲特支持民主黨,但二人經常在許多問題上有共同的意見,包括全民醫療保健和政府對金融體系監督的必要性等。巴菲特敦促億萬富翁們投身慈善事業,芒格同時也指出,Costco這樣的私營公司為社會做出的貢獻比大牌慈善基金會更多。

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「股神」巴菲特黃金拍檔芒格逝世 享年99歲 「沒有他,就沒有今日的巴郡」

芒格被稱為股神巴菲特幕後軍師。 AP
芒格被稱為股神巴菲特幕後軍師。 AP

 

律師出身的芒格,自1978年擔任巴郡副手,與巴菲特密切合作,為公司配置投資。 AP
律師出身的芒格,自1978年擔任巴郡副手,與巴菲特密切合作,為公司配置投資。 AP

 

律師出身的芒格,自1978年擔任巴郡副手,與巴菲特密切合作,為公司配置投資。 AP
律師出身的芒格,自1978年擔任巴郡副手,與巴菲特密切合作,為公司配置投資。 AP

 

著名投資者巴菲特的長期拍檔、巴郡(Berkshire Hathaway)副主席芒格(Charlie Munger)逝世,享年99歲。 路透社
著名投資者巴菲特的長期拍檔、巴郡(Berkshire Hathaway)副主席芒格(Charlie Munger)逝世,享年99歲。 路透社

 

巴菲特曾提過,芒格鼓勵他放棄了「雪茄煙頭策略」,亦即購買便宜股票,就似買被丟棄的雪茄,只剩下一絲價值。 路透社
巴菲特曾提過,芒格鼓勵他放棄了「雪茄煙頭策略」,亦即購買便宜股票,就似買被丟棄的雪茄,只剩下一絲價值。 路透社

 

人生中的第一桶金

芒格的父親是一位律師,是一位聯邦法官的兒子。父親憑借不錯的收入,讓芒格享受了良好的基礎教育。

1942年,芒格高中畢業,同年進入密歇根大學安娜堡分校,學習數學。太平洋戰爭爆發後,他棄學從戎,在美國陸軍中做了一名氣象分析員。「二戰」結束僅半個月,他以優異的成績被哈佛法學院錄取,並在3年後拿到學士學位,成為當年哈佛法學院300多名學生中成績最好的之一。

芒格也是律師出身。他大學畢業後,在家人的鼎力支持下,芒格與幾個朋友在洛杉磯聯合成立了一家律師事務所。三年後,他又成立一家小型建築公司,並賺到了人生中的第一桶金——140萬美元。

1962年,芒格用賺來的錢與一個撲克牌友合夥成立了一家證券公司,惠勒·芒格公司。從公司成立到1972年的11年間,年均收益率達到28.3%。

芒格和巴菲特可謂是神仙級的組合,絕對的黃金搭檔。 路透社
芒格和巴菲特可謂是神仙級的組合,絕對的黃金搭檔。 路透社

 

與巴菲特結緣

1959年,芒格父親去世,他從洛杉磯趕回老家奧馬哈。對芒格早有耳聞的巴菲特找到芒格,邀請他與自己共進晚餐。此時的巴菲特,正在家鄉打理一家私人投資公司,並已在投資上有了一些成就和心得,兩人一見如故,但還沒有合夥做生意的打算。

美國股市在上世紀70年代陷入狂熱,這一時期,芒格和巴菲特在投資上的表現也大相逕庭:巴菲特在自己的股票還在上漲的情況下忍痛解散了全部合夥公司,進而逃脫了那場全球股災。而芒格的公司卻沒能倖免,1973-1974年,連續兩年出現接近31%的虧損,將公司前11年一半多的盈利抹掉了。所幸的是芒格頂住了壓力,堅持持股不動,終於在1975年迎來75%的盈利反彈。

看著自己的財富坐了趟「過山車」之後,芒格意識到自己沒有必要再單打獨鬥。於是,他在1975年清算了自己的合夥公司,將資金投入到了巴菲特的巴郡(Berkshire Hathaway)公司中。

從1978年起,芒格擔任巴郡的副主席。 路透社
從1978年起,芒格擔任巴郡的副主席。 路透社

 

黃金搭檔的投資哲學

從1978年起,芒格擔任巴郡的副主席。芒格與巴菲特一同制定了長期投資公司的哲學。在他們的管理下,巴郡公司從一家瀕臨倒閉的紡織廠轉變成如今的投資界巨頭。從1965年到2021年,巴郡公司的平均年漲幅高達20.1%,幾乎是標準普爾500指數漲幅的兩倍。

巴郡公司多年來持續、強勁的投資回報,讓芒格和巴菲特成為全球投資者們崇拜的泰斗。每年5月投資圈的重大事件之一,就是一年一度的巴郡公司股東大會,也被視為投資者們的朝聖之旅。

芒格是伯克希爾公司的副主席,也是該公司最大的股東之一。據媒體數據,截至2022年3月2日,芒格持有的股票價值約為21億美元;截至2023年初,他的總淨資產約為25億美元。

2022年3月,芒格在Daily Journal工作45年後,卸任董事長一職,芒格提出向公司捐贈100萬美元的股票,並將繼續擔任公司董事。

芒格認為投資不僅僅是金融領域的事情,而是涉及到廣泛的社會、心理和認知科學等領域。他的思維方式和投資策略深受這些學科的影響。他倡導投資者要有獨立思考的能力,不被市場的短期波動所影響,堅持長期主義的投資理念。巴菲特此前稱讚芒格拓寬了他的投資方式,超越了其導師本傑明·格雷厄姆堅持的以標的資產真實價值一小部分的價格,去購買股票的做法。在芒格的幫助下,巴菲特開始組建保險、鐵路、製造業和消費品集團,而這些在隨後創造了巨大的財富。

巴菲特說,「查理一直強調,讓我們購買真正優秀的企業。」這意味著企業擁有強大的品牌和定價能力。最知名的案例之一是芒格推動的於1972年對See's Candies的收購。該交易被巴菲特視為「夢想企業的原型」。巴郡公司在15年後對可口可樂公司股票進行了10億美元的投資,其靈感也來自於此。

芒格因其直率和對企業過度行為的譴責而聞名。他直言不諱地批評企業的不當行為,例如指責一些首席執行官的薪酬方案「瘋狂」和「不道德」。他還多次狂批加密貨幣,稱比特幣為「毒藥」,將加密貨幣總體定義為「一半是欺詐,一半是妄想」。他也警告過說,許多銀行業已經成為「拖沓的賭博」。

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