內地往澳門旅行團最快11月13日出發 高盛：銀娛第三期或延至明年開幕

據《澳門日報》報道，內地居民赴澳門旅遊電子簽註及旅行團有望於11月實施。近日有內地旅行社率先在「朋友圈」報喜招客，最早出發日期是11月13日，四日三夜收費由2,480元人民幣起，全程入住五星級酒店，強調無購物和自費項目。有澳門旅遊業界稱，業界已蓄勢待發，正等待內地公布赴澳團的具體細節和安排。由於是次為純澳遊團，巿場反應如何有待觀察。未來會加強宣傳，希望反應理想。

銀娛（027）早前舉行投資者電話會議，高盛形容，會上銀娛管理層對未來幾個月的總博彩收入「謹慎樂觀」，並對澳門能恢復內地旅行團和電子簽證申請抱有希望，但預計前者或會更早獲得批准，因為能更直接幫助當地零售商和中小企業。

市場關注澳門銀河第三期項目開幕時間表，高盛引述銀娛指，近期銀娛旗下酒店入住率仍徘徊在約30%水平，在旅客及賭收未見復甦前，不想再額外增加經營成本。高盛指，銀娛對成本控制持謹慎態度，由於裝修「執漏」和獲政府批准或額外需時約3個月，相信第三期項目最快要到2023年才能開幕。同時，澳門銀河第四期的工程正在進行中，但不時面臨供應鏈中斷。高盛引述銀娛指，雖然沒有中介人貴賓廳業務，但對EBITDA長遠能夠完全恢復疫情前水平抱有希望。

高盛引述銀娛指，十一黃金周期間的訪澳旅客人數好過預期，首日訪澳旅客接近4萬人，但賭收則未能跟上。高盛預期，
恢復內地旅行團和電子簽證申請後，訪澳旅客及賭收將每日超過4萬人及達3億澳門元。

新賭牌競投方面，「澳廣視」葡文台報道，日前報道，澳門政府原先由有條件接納雲頂馬來西亞的標書，變成無條件接納。高盛指，這不代表雲頂能順利投得賭牌，但雲頂的優勢是該公司在新加坡、馬來西亞和菲律賓經營賭場多年，相信可以為澳門引入更多東盟參與者。不過，若現有6大賭牌有任何改變，都需要政府協調現有非博彩設施的出售及租賃，或會對當地就業造成干擾。

高盛預期，隨著接近最終投標過程，賭股股價將出現波動，觀望新賭牌結果和賭收在內地可能採取更寬鬆的旅遊政策下漸進復甦，將成為博彩業的重要催化劑。現時博彩股2023財年EV/EBITDA（企業價值相對經營利潤）為8倍，低於周期中期估值13倍至14 倍；繼續看好金沙中國（1928）、銀娛、新濠博亞娛樂和澳博（880），相信他們不太可能失去賭牌，維持「買入」評級。高盛給予銀娛12個月目標價54.2元。

銀娛最新報40.35元，跌1.5%。

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