内地往澳门旅行团最快11月13日出发 高盛：银娱第三期或延至明年开幕

据《澳门日报》报道，内地居民赴澳门旅游电子签注及旅行团有望于11月实施。近日有内地旅行社率先在“朋友圈”报喜招客，最早出发日期是11月13日，四日三夜收费由2,480元人民币起，全程入住五星级酒店，强调无购物和自费项目。有澳门旅游业界称，业界已蓄势待发，正等待内地公布赴澳团的具体细节和安排。由于是次为纯澳游团，巿场反应如何有待观察。未来会加强宣传，希望反应理想。

银娱（027）早前举行投资者电话会议，高盛形容，会上银娱管理层对未来几个月的总博彩收入“谨慎乐观”，并对澳门能恢复内地旅行团和电子签证申请抱有希望，但预计前者或会更早获得批准，因为能更直接帮助当地零售商和中小企业。

市场关注澳门银河第三期项目开幕时间表，高盛引述银娱指，近期银娱旗下酒店入住率仍徘徊在约30%水平，在旅客及赌收未见复苏前，不想再额外增加经营成本。高盛指，银娱对成本控制持谨慎态度，由于装修“执漏”和获政府批准或额外需时约3个月，相信第三期项目最快要到2023年才能开幕。同时，澳门银河第四期的工程正在进行中，但不时面临供应链中断。高盛引述银娱指，虽然没有中介人贵宾厅业务，但对EBITDA长远能够完全恢复疫情前水平抱有希望。

高盛引述银娱指，十一黄金周期间的访澳旅客人数好过预期，首日访澳旅客接近4万人，但赌收则未能跟上。高盛预期，
恢复内地旅行团和电子签证申请后，访澳旅客及赌收将每日超过4万人及达3亿澳门元。

新赌牌竞投方面，“澳广视”葡文台报道，日前报道，澳门政府原先由有条件接纳云顶马来西亚的标书，变成无条件接纳。高盛指，这不代表云顶能顺利投得赌牌，但云顶的优势是该公司在新加坡、马来西亚和菲律宾经营赌场多年，相信可以为澳门引入更多东盟参与者。不过，若现有6大赌牌有任何改变，都需要政府协调现有非博彩设施的出售及租赁，或会对当地就业造成干扰。

高盛预期，随着接近最终投标过程，赌股股价将出现波动，观望新赌牌结果和赌收在内地可能采取更宽松的旅游政策下渐进复苏，将成为博彩业的重要催化剂。现时博彩股2023财年EV/EBITDA（企业价值相对经营利润）为8倍，低于周期中期估值13倍至14 倍；继续看好金沙中国（1928）、银娱、新濠博亚娱乐和澳博（880），相信他们不太可能失去赌牌，维持“买入”评级。高盛给予银娱12个月目标价54.2元。

银娱最新报40.35元，跌1.5%。

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