印尼股市暴瀉10%觸發熔斷 恐遭MSCI踢出全球股票指數 稱不適合列為新興市場 

MSCI表示印尼不再適合列為新興市場，可能將其剔出旗下全球股票指數，印尼股市創下自1月以來的最大單日跌幅，一度觸發熔斷，最新跌幅達一成。

據彭博報道，MSCI正在就將印尼轉為獨立市場（standalone status）地位的建議進行諮詢，並表示若將其降級為前沿市場（frontier market），將無法充分反映該國市場問題的嚴重性。除非找到市場治理和運作有實質改善的明確證據，否則MSCI預計將推進這一變更。

印尼市場失靈問題成隱憂

MSCI表示，印尼市場失靈的問題仍存在重大疑慮，包括持續被懷疑的協調交易行為，以及缺乏實質執法成效的證據。MSCI的諮詢將持續至明年4月30日，預計將於6月30日前作出最終決定。

印尼雅加達綜合指數（JCI）周五開盤暴跌8%，觸發30分鐘的交易暫停，進一步加劇了今年以來的跌勢，使其成為全球表現最差的市場。印尼盾兌美元匯率下跌0.5%至 18,035印尼盾兌1美元，而10年期國債收益率則變化不大。

印尼總統蘇比安托（Prabowo Subianto）的政策不確定性早已打擊外資的投資意欲，MSCI早在今年1月發出的警告，並引發當地股災。

證交所：已實施改革措施

印尼證券交易所最新發聲明中表示，計劃就重分類計劃背後的理由和評估標準向MSCI 尋求澄清，並補充稱該國已實施了「重大進展和改革措施」。

報道指，獨立市場地位專門保留給既不符合MSCI新興市場指數、也不符合前沿市場指數納入標準的市場。阿根廷、黎巴嫩和巴勒斯坦均屬於此類別，而亞洲目前尚無市場獲此定位。

恐致被動基金拋售潮

被列為獨立市場可能會迫使追蹤MSCI新興市場指數的被動基金拋售印尼持股，而以這些指數為基準的主動型基金經理人也可能減少曝險。失去進入新興市場和前沿市場基準的管道，可能會進一步削弱外國投資者的需求，給股價和流動性帶來額外壓力。

Bank of Nassau 1982首席經濟師Win Thin表示，MSCI的最新舉動「只是延續了印尼在可投資性方面的下滑趨勢」，他預計股市資金將面臨進一步外流的風險。據彭博彙編的數據，今年以來外資已從印尼股市淨撤出49億美元。該國主要股票基準指數今年累計下跌了38%。資金外流對印尼盾造成沉重打擊，印尼盾今年已下跌約8%，成為亞洲表現最差的貨幣。

外資拋售壓力料持續

PT Kiwoom Sekuritas Indonesia 研究主管 Liza Camelia Suryanata在報告中表示，預計在印尼的投資地位確定之前，外資拋售壓力和市場波動將持續存在。雅加達綜合指數可能會經歷更深度的修正。

印尼當局已公布一系列旨在防止被降級的改革措施，包括加強對持股1%以上股東的資訊披露、更詳細的投資者分類，以及邁向15%最低公眾持股量要求的路線圖，又推進交易所去會員制（demutualization）的計劃。

不過MSCI表示，投資者需要看到持續的執行力以及這些措施正在實質改善市場運作的證據。MSCI 在6月推遲了對該國股票的評估，表示需要更多時間來觀察最近公布的透明度措施是否有效。在周四的聲明中，MSCI還表示將繼續凍結涉及印尼證券的某些指數調整，直到另行通知。

富時羅素續列入新興市場

另一指數機構的富時羅素（FTSE Russell）本月較早時則重申了印尼股票的新興市場地位。