香港首宗Sidecar有咩用？颱風地震風險也可投資｜梁偉聰

香港最近出現一隻頗有趣的金融產品：連颱風、地震，以至其他巨災風險，都可以變成投資。

人保財險剛在香港發行首宗「側掛車」（Sidecar）形式的保險相連證券，規模1,200萬美元（約9,400萬港元），為內地海上風電保險業務提供比例再保險保障。

投資者押注「不要出大事」

Sidecar可以理解為保險公司的「外置風險池」。保險公司收到保費後，把部分指定保單的風險和回報交給一個由投資者出資的載體。如果風平浪靜、賠償不多，投資者便可分享保險收益；但一旦遇上重大事故，投資本金亦可能用來賠付損失。換句話說，投資者不是押注股市升跌，而是在押注「今年不要出大事」。

其實這類保險相連證券並非新事物。香港自2021年建立專門監管制度後，已發行多宗巨災債券，累計規模約8億美元；相關風險涵蓋中國、日本及其他地區的颱風、地震等天然災害。

今次Sidecar特別之處，是再將保險風險更直接帶入資本市場。對保險公司而言，好處是毋須把所有風險留在自己的資產負債表，可以引入外部資本分擔巨額賠償。對投資者而言，這類回報與股票、債券升跌未必高度相關，因此可作另類資產配置。全球保險相連證券資產管理規模今年首季已突破1,290億美元。

災害爆發 可能損失全部本金

當然，回報從來不是免費午餐。保險相連證券結構複雜，一旦觸發指定災害條件，投資者甚至可能損失全部本金，因此香港現行制度主要限制由合資格機構投資者參與。

但從香港金融市場角度看，意義其實不小。香港一直有股票、債券、基金，如今連天然災害和專項風險，也可以被定價、證券化，再交由資本市場承擔。

金融市場最厲害的地方，或許就是甚麼都可以變成資產。只是下次有人說「買風險」，大家要知道，他可能真的不是講比喻。

企業傳訊及財經公關顧問 梁偉聰