长鑫存储预告推“4F²”新架构 引爆存储股急泻 韩股曾挫逾6% 海力士泻9%

韩国股市今日（13日）早段曾急跌逾6%，其中两大芯片股三星电子及SK海力士分别曾跌近9%及7%，并迈向连跌第五个交易日，主因市场忧虑中国对手长鑫存储（CXMT）技术追近，加上AI股早前升幅过急，触发资金抛售。美国芯片股隔晚亦向下，同为内存芯片商的美光科技（MU）跌3.9%、Sandisk（SNDK）跌6%，希捷科技（STX）及西部数据（WDC）亦分别跌3.8%及2.6%。同时，博通行政总裁形容不少AI投资者像赌场赌客，进一步加深投资者忧虑。

新技术助配置更多储存单元

综合媒体报道，长鑫存储一项新的动态随机存取内存（DRAM）技术有进展，名为“4F²”架构，并预计今年底将该架构应用在新一代“DDR5 RDIMM”上。目前DRAM行业的主流架构为6F²，其中F代表制程中的最小特征尺寸；相较之下，4F²架构可将单一内存储存单元的面积缩小，有助于在相同面积内配置更多储存单元，提升芯片容量。

投资者忧虑市场竞争加剧

受消息影响，市场重新评估全球内存供需与价格前景，并忧虑中国企业加快技术追赶与产能扩张，将可能加剧美光、三星电子及SK海力士面临的竞争。韩国首尔尤金资产管理公司河锡根表示，对于这轮上升周期能否延续至2028年及以后的不确定性，似乎正压抑韩国芯片股的估值及股价。

韩股过度依赖两大芯片股

值得留意的是，韩股今年上半年大幅上升，但升势过度依赖两大芯片股，近期升幅亦已大幅收窄，KOSPI已较6月创下历史高位累跌逾三成；同时，外资亦加快撤离，10月至今已净沽出逾60亿美元（约470亿港元）。

针对三星而言，虽然上周公布创纪录盈利，但股价未见受惠，因投资者担心增长将会放缓。Fibonacci Asset Management Global行政总裁Jung In Yun认为，三星强劲的业绩被两大忧虑盖过，一是长鑫未来带来的竞争，二是AI开支能否持续，但她指长鑫仍需把技术进展转化为具商业竞争力的大规模生产。