地缘风险降温 金价一度重越4200关 道富料明年首季最高见5500美元

金价回升，现货金周五最高报每盎司4207美元，升1.8%，纽约市尾段报每盎司4194.24美元，升1.5%。道富最新分析指出，黄金市场对于政策及利率波动展现出极强韧性，推动本轮黄金牛市的结构性因素依然稳固。该行维持基本情境预测，预计金价将于2027年第一季底升至每盎司4750至5500美元。

地缘政治风险降温，油价及债息回落亦纾缓金价压力。美国总统特朗普在社交平台发文，明确表示绝不会在11月3日中期选举前对伊朗采取军事行动，并透露美伊双方正进行“富有成效的讨论”。

黄金续为货币对冲工具

道富看好金价，指出美国上市黄金ETF于第三季录得117亿美元资金大幅流入，即使在9月份债息高企、金价回调期间，仍吸纳37亿美元净新资金，完全抵销第二季56亿美元的流出额，反映投资者持续将黄金视为货币对冲工具、法定货币以外的另类资产，以及投资组合分散风险的重要配置。

道富认为，支持金价长线上扬的结构因素并无改变，包括全球政府债务规模创历史新高、各国央行及中国零售市场对实物黄金的需求稳健、去美元化配置趋势，以及股票与债券相关性增加等。该机构指，即使加息可能进一步加剧G10国家的债务负担，但黄金作为避险资产的核心价值依然不可替代。