內地擬正式規管加熱捲煙 投機者可吼一個短炒機會｜李聲揚

在20年前，筆者初入行當分析員。當時港股規模雖然較現在細很多，但勝在百花齊放，讓筆者有機會研究並拜訪過很多不同行業的公司，其中一間令筆者印象深刻，是華寶國際（336），皆因其業務相當獨特。

只適合接受高風險投資者

首先聲明，此股波幅極大，只適合接受風險程度較高的投資者作短線操作。當年筆者拜訪公司時，股價是2元樓下。到2010年前後，曾一度炒高至10元樓上。2016年，大股東作價每股3.3元，希望將公司私有化，但行動最終失敗。然後到2021年前後，股價又一度炒上20元樓上。現在股價，則大約是3.5元。雖然波幅十足，但公司市值達110億港元，並非蚊型公司。

華寶國際並非傳統煙草股，其主要業務是從事生產、研發及銷售香精香料服務、煙草相關香精，以及新型煙草產品的核心材料，如再造煙葉等更是核心業務。因此，國家的任何控煙政策調整，也直接牽動華寶國際。

相關產品有望獲得綠燈

內地政府早前出手監管電子煙，近期再對其他新型煙草產品有新動作。國家煙草專賣局早前發布《加熱捲煙》強制性國家標準（徵求見稿），剛剛完成了向公眾的「諮詢期」。同時間展開監管諮詢的，還有在歐美及日本相當盛行的口含煙（內地又稱為「尼古丁袋」）。

熟悉國情的都知道，當內地政府就政策公開諮詢，就是意味著要將處於灰色地帶的產業，納入正式規管。這也代表相關產品獲得綠燈，可以名正言順進入正規市場，相關業務等公司的股票當然都有波動。

新型煙產品是大勢所趨

值得留意的是，市場研究機構數據顯示，全球加熱煙市場規模，已由2020年的210億美元，倍增至2025年約420億美元。預計5年後的2030年會再翻一番，市場規模會再倍升至880億美元。此類產品的增長勢頭已極明顯，而傳統煙銷量則持續下滑。

明智的政府明白，新型煙產品是大勢所趨，與其坐視不理，任由稅收隨產品流到黑市，不如盡早納入規管並向其徵稅。之前內地政府規管電子煙，也是同一套路。結果不僅令行業在監管下有序發展，為政府帶來穩定稅收，也有效降低了青少年使用電子煙問題，達成多贏局面。

本港仍禁止入口及銷售

最後必須提醒，和內地情況不一樣，上述3項產品目前在香港禁止入口及銷售。雖然按照國家政策方向來看，有不少評論認為，香港遲早會跟隨國策放寬，但這些都是尚未發生的事。

至於相關股份，仍值得留意。華寶國際9月單月雖升近14%，惟今年以來仍落後大市。是否短炒，讀者自行判斷。同時，讀者亦可發掘其他相關股份，篇幅所限，不一一列出。

李聲揚