加拿大財政受GDP及石油收入強勁提振 有望提前平衡預算

【星島綜合報道】加拿大聯邦政府本周迎來國會秋季會期，執政的聯邦自由黨卡尼政府財政處境似乎比原先預期好一些。

據加通社報道，總理卡尼（Mark Carney）在上周召開的「加拿大投資峰會」上，宣布一項不算起眼、卻相當重要的財政消息：聯邦政府營運預算有望比原定時間提前一年達到平衡。

但這究竟是財政紀律的成果，還是經濟表現比預期強勁，替渥太華帶來更多稅收？

營運預算提前一年達標

卡尼2025年上台後，重新調整聯邦預算框架，把資源更集中於資本投資，希望藉此改善加拿大長期存在的生產力不足問題。

自由黨政府同時提出，未來5年削減現有政府支出600億元，其中一部分來自縮減聯邦公共服務規模。

卡尼當初承諾，政府將在3年內平衡營運支出，之後借款原則上只用於能形成資本的項目，例如基礎建設及其他大型工程。

按照原訂計劃，這個目標要到2028財政年度才能達成；如今卡尼表示，政府預計明年便可實現。

財政部長商鵬飛（François-Philippe Champagne，上圖）發言人John Fragos向加通社表示，因政府持續堅守財政審慎、紀律及提高支出效率的原則，讓營運預算平衡的時間表提前整整一年。

稅收比預期強勁  油價也是關鍵

然而，部分經濟學家認為，渥太華財政狀況改善，與其說是謹守財政紀律的成效，不如說是經濟表現幫了大忙。

聯邦今個財政年度首季，即4月至6月，經濟表現遠比自由黨4月提交春季經濟報告時，多數經濟預測所估計的更強。

Desjardins副首席經濟師巴特利特(Randall Bartlett)表示，4月至6月期間，聯邦政府收入按年增加約10%；相較之下，春季經濟報告預計全年收入增幅約3.5%。

其中，消費者支出穩健、企業盈利強勁，都是推高聯邦收入的因素。而另一個重要推手則是國際油價。

油價維持高位的時間比許多人原先預期更長，也替聯邦庫房帶來額外收入。政府今年春季把部分新增石油相關收入轉化為汽油稅優惠，暫停聯邦燃油消費稅；商鵬飛本月稍早宣布，措施將延長至2027年。

一邊增加收入另一邊大手支出

問題是，收入增加的同時，聯邦政府也在不斷推出新的支出措施。

巴特利特估算，自春季經濟報告以來，政府已宣布未來10年超過1,000億元的新支出，其中包括擬建的亞省至卑詩省海岸石油管道所需的公共資金。

此一增一減之間，巴特利特認為，最終可能令聯邦赤字走勢與春季經濟報告相比大致維持穩定；當渥太華公布秋季預算時，抑制債務佔國內生產總值（GDP）的比例。

但政府本月在投資高峰會宣布的「生產力超級扣稅」（productivity mega-deduction），又為財政增添另一項成本。

這項新的稅務措施旨在鼓勵企業增加資本支出，預計5年內將令政府少收約360億元稅款。

「資本投資」還是「營運支出」？

這也引發另一場財政爭論。

巴特利特及其他財政保守派，包括國會預算官，都質疑渥太華對「資本」與「營運支出」的定義過於寬鬆。

巴特利特認為，真正列入政府公共帳目的資本投資，應該形成資產並登上聯邦資產負債表；上述稅務扣減並不符合這個條件，因此應被視為計劃支出，納入政府營運預算。

他更直言，聯邦政府在預算程序中對營運支出的定義，「在渥太華以外幾乎沒有人認真看待」。

政府則持不同看法。

Fragos表示，追蹤營運支出是一道比傳統債務與GDP比例更好的財政護欄，因為前者著眼於支出的絕對水平，而不是一個會隨經濟規模變化的比例。

他同時指出，渥太華的長期預測顯示，債務與GDP比例仍保持穩定，這也為聯邦財政提供另一重保障。

渥太華大學財政研究與民主研究所執行副所長汗(Sahir Khan)則認為，政府對資本與營運支出的定義本身並非不合理，只是相較其他司法管轄區可能「寬了一點」。

他同樣認為，渥太華財政狀況改善，很大程度來自稅收增加。

至於加拿大針對美國商品祭出的報復性關稅，汗認為，從財政角度看大致只是「左手進、右手出」：新增關稅收入主要又被用來支援受關稅衝擊的產業。

借錢投資，能否換來更高生產力？

汗指出，卡尼政府偏重資本支出的方向，與前總理杜魯多政府有所不同；後者較多依靠計劃支出及轉移支付實現政策目標。

問題在於，借錢投資本身並非目的。

汗認為，只要這些投資最終能帶動經濟回報，並進一步替聯邦政府創造更多稅收，那麼以資本投資為核心的借貸可以產生長期回報；但這需要時間才能看見結果。

巴特利特則提醒，渥太華想要重振經濟，首先仍須等美國貿易局勢變得明朗。

新的稅務優惠或許能為低迷的企業投資注入一些活力，但關稅與貿易不確定性同樣在拖累經濟增長，最終效果究竟有多大，現在仍無法確定。

加拿大聯邦財政眼下確實出現較亮麗的一面：稅收高於預期、油價提供額外收入，營運預算平衡目標也可能提前一年。

但另一面同樣清楚——政府承諾削減支出之際，新增支出仍在增加；政府強調資本投資之際，外界又在追問什麼才真正算「資本」。

財政帳面可以因收入增加而變好，卻不能因此把所有問題都算作已經解決。真正的考驗，是這些新增收入與借來的資金，能否最終換成更高的生產力、更強的經濟增長，以及足以支撐這套財政戰略的長期回報。

圖：加通社

V6

● 相關新聞：加拿大年度財赤擴大至552.8億元　較去年增加逾120億元

● 相關新聞：卡尼公布連串大型投資計劃　經濟學家質疑欠透明度及財政細節