黃金長遠走勢肯定看好 受惠美元貶值預期 宜定期小量投資｜李聲揚

近期黃金價格又再受關注，也勾起筆者一些往事。筆者不算是「金甲蟲」，但和黃金也頗有點緣份，可能因為黃金簡單易明。中學時第一本接觸的投資書籍，正是講黃金，筆者當年也有將幾百元的儲蓄買紙黃金，後來不知怎的沽出了，若持有到現在，應該是十倍回報。

6年前高追黃金 曾被譏燈神

筆者6年前開設Patreon，第一篇文章也是講金價。當時金價短期由1,800美元升至近2,200美元，筆者在高位追入，後來金價回調20%，也自然被好事之徒譏為「燈神」。但筆者一於少理，該次交易在6年後的今天升了超過一倍，令人滿意。

金價去年強勢，今年初更升至5,500元水平。其後美伊開戰，人人以為「戰爭推高金價」，但金價卻不升反跌，一直跌到7月約4,000元的低位。當中原因除了是「獲利盤」外，也因為部份央行（主要是土耳其）出售黃金支持匯價。

美元貶值交易再起 有利金價

近期金價則由低位反彈，上周曾升至約4,700元水平，原因是因為近期「美元貶值交易」（Debasement Trade）再興起。投資者因憂慮美元長遠購買力下降，轉而追捧黃金或加密貨幣等實體資產。

這場風波的起因，在於美國通脹率多年來持續高於聯儲局的2%目標，卻遲遲無法壓下。面對通脹僵局，新任聯儲局主席沃什陷入兩難：一方面美國總統特朗普持續施壓要求減息；另一方面，若在通脹未解下貿然減息，將招致金融界猛烈批評。為了自保，沃什選擇了「躺平」，既不加息，也不減息，將方向交由市場決定。

市場對此給出強烈反應，30年期美債債息一度急升至5.3厘，創下2007年以來新高，反映投資者對美國長期經濟前景與通脹風險的高度擔憂。隨後，美國財政部宣佈擴大買入美國長債規模，雖然官方強調這並非由聯儲局主導的傳統量化寬鬆（QE），但由於資金仍需透過發行短債來籌集，市場普遍將此視為變相印錢的「左手交右手」操作，認為此舉治標不治本。與此同時，美國整體負債已突破40萬億美元大關。

在這系列政策與市場互動下，長債債息再度反彈，美匯指數也重拾跌勢，進一步鞏固了市場對美元貶值的預期，並直接推動了資金流向黃金和加密貨幣等抗通脹資產。

買實金不便 黃金ETF入場費低

筆者肯定看好黃金的長遠走勢，自己也配置小量資金，一直每月買進。筆者認為，散戶要捕捉黃金的短期走勢，極不容易，最好的方法是定期投資（筆者也是如此）。

買實金有諸多不便，現在主流是買黃金ETF。早幾個月和華夏基金的友人晚飯，該公司推出了華夏數字黃金（3418），值得讀者留意。此ETF是香港首隻全面代幣化黃金基金，但100%投資實物黃金，金庫也在香港。持有的實金達到99.99%純度，是全香港最高。

最後是一些硬數據：3418總資產約1,700萬美元，折合1.3億港元。近期每天成交約30萬港元，對普通散戶來說應該足夠。一大賣點是入場費低：每手只是10股，現價約37港元，也就是不用400港元就可以入場。管理費則是每年約0.4%，和同類產品相若，每天直接由淨資產值中扣除。

李聲揚