商汤中期首度扭亏为盈 经调整亏损亦收窄67% 加速智能体业务

商汤（020）上半年录得纯利6.17亿元（人民币，下同），去年同期亏损14.78亿元，成功扭亏为盈；经调整亏损3.86亿元，按年收窄67.3%。每股盈利0.01元，不派中期息。期内收入29.1亿元，按年增长23.4%。

商汤表示，盈利表现主要受惠于收入及毛利健康增长、经营效率持续提升，加上“1+X”战略下内部孵化企业及外部AI生态投资企业公允价值明显提升。商汤称，未来将推动原生多模态模型与长程智能体深度融合，强化文字、图像、视频、空间及物理世界信息的统一理解与推理能力，并深化国产算力规模化商用与算电协同，持续降低单位智能生产成本。

生成式AI收入增28% 视觉AI升14% 

按业务划分，生成式AI收入由去年同期的18.16亿元增长28.2%至23.27亿元，集团表示增长主要受AI智能体及云端服务需求上升带动。

视觉AI收入由4.36亿元增长13.9%至4.97亿元，受惠于国内需求复苏及海外市场持续增长。

X创新业务收入则由1.07亿元减少18.6%至8,690万元，主要由于部分业务不再并入集团合并财务报表，集团预期未来X创新业务的构成将持续变化，孵化新业务的同时，现有业务吸引外部投资者后将逐步剥离。

经常性收入大增124% 占比升至39%

期内经常性收入（RR）为11.45亿元，较去年同期的5.1亿元增长124.4%，占集团收入比重由21.6%大幅提升至39.3%。集团表示，RR指基于报告期内已生效合同、具备持续续约属性的收入，其快速增长反映集团与客户的合作正由单次项目交付向持续服务和深入工作流演进，收入持续性和可预测性进一步增强。

毛利率升至41.4% 结构优化见效

上半年毛利12.06亿元，按年升32.9%；毛利率为41.4%，按年提升2.9个百分点。集团表示，毛利率改善是持续优化业务结构和项目质量，并通过模型与基础设施联合优化、Token生产效率提升、产品标准化及底层能力复用，不断改善交付质量和效率的结果。