電費問題：當極端天氣遇上極端政治 | 徐家健

熱浪迫人。2026年8月9日，香港天文台總部錄得36.9°C，是自1884年開始有系統氣溫觀測以來歷史最高氣溫的一天。同日，上水的自動氣象站錄得39.8°C新高。

《香港應對極端天氣情況之挑戰與展望》，是百家塔研究所去年2月發表的第一份研究報告。當時我提出，⾹港作為⼀個⾼度發展的沿海城市，最為常⾒且影響最⼤的極端天氣情況便是豪⾬後的⽔浸。不是嗎？2023年9⽉，先後有強颱⾵「蘇拉」及「海葵」來襲。9⽉1⽇颱⾵「蘇拉」襲港，10號颶⾵信號維持逾7⼩時，全港多區出現嚴重⽔浸，包括沙⽥、⼤埔、⼤澳⼀帶；有架空電纜和供電設備因強⾵吹襲與塌樹⽽損毀，個別地區更⼀度電⼒供應中斷。此外，雷擊相關的意外亦不容⼩覷，2023年6⽉2⽇，⾹港錄得12,367次雲對地閃電，這是⾃2005年以來的第四⾼紀錄。颱⾵「⼭⽵」吹襲⾹港期間，由於雷⾬交加，新界區的40 萬伏特及13.2萬伏特架空天線受嚴重惡劣天氣影響，數萬名客戶的電力供應中斷。⾹港區部分地⽅例如杏花邨的公共設施亦嚴重受損，機房故障、⼤廈總掣損壞、電⼒裝置⽔浸，導致電⼒中斷，影響居⺠⽣活。

極端天氣之下的電力市場

是的，可靠及可負擔的電力供應，彷彿就是現代城市的血液。根據⾹港⼤學、⾹港中⽂⼤學、⾹港科技⼤學聯校團隊關於極端天氣與建築環境的研究，⾹港極端降⾬情況將⽇趨嚴峻，據氣候模型推算，本港於2040-2049年的最⾼⼀⼩時⾬量可達230毫⽶，相⽐2023年的⿊⾬紀錄增加逾四成。除此之外，熱夜日數亦由過去十年的平均每年約32日，增加至平均每年約48日，增加幅度足足五成。

暴雨影響供電穩定，酷熱增加電力需求。讀研究院時，一位研究環境經濟學的老師的分析顯示，美國人的死亡率雖然在氣溫特別冷或熱的日子有所上升，但即使世紀末前的氣候改變是如氣象學家所料，美國人每年的死亡率亦只會輕微上升百分之三左右。為什麼氣候改變之下的極端天氣對美國人健康的影響如此輕微？答案是「調適」（adaptation）— 在死亡率輕微上升的同時，住宅用電量預期會上升超過一成！後來，我亦分折了美國自從60年代冷氣機使用的數據，發現在冷氣機還未普及的60年代，熱浪的確會大大地提高城市居民的死亡率。但隨着冷氣機價格不斷下降，冷氣機漸漸普及，因中暑和其他健康理由在熱浪期間死亡的人數亦逐年遞減。

極端政治之下的電力市場

政治低氣壓。根據與伊朗革命衛隊關係密切的塔斯尼姆通訊社的最新報道，新任伊朗最高國家安全委員會秘書長告訴中國駐德黑蘭大使：「只要美國不改變其行為，不接受伊朗的條件，霍爾木茲海峽就不會重新開放。」

2026年2月28日，特朗普親自為針對伊朗的軍事行動命名為「史詩之怒行動」。美軍一怒之下，亞洲的液化天然氣（LNG）價格從此成了海鮮價。海鮮價，波幅大。翻查數據，以直接影響香港電價的Japan Korea Marker（JKM）為例，年初價格每百萬英熱單位10美元左右，極端政治下價格曾升穿25美元，之後隨局勢轉變反復徘徊15至20美元，近月由於霍爾木茲海峽在短期內可以開放通航的希望幻滅，JKM已經再次升穿21美元，直撲22美元。原來，通過霍爾木茲海峽的LNG中約有九成運往亞洲（主要來自卡塔爾和阿聯酋），史詩之怒行動變相成了一場以亞洲為中心的液化天然氣供應衝擊。美國的油氣公司藉此也賺到盤滿砵滿。

美伊衝突爆發後，亞洲多國因LNG價格曾飆升50%以上而面臨成本壓力，韓國電力批發價便曾較前一年底升約47%。香港呢？中電的燃料調整費，由2月的每度電39.4仙，慢慢上調至6月的42.6仙，反映市場上的遞延效應，調整費並未即時反映燃料成本變動。最新數據顯示，8月份的燃料調整費已上升至每度電45仙，半年間相比2月份時上升了14%。多得來自大亞灣的核電，天然氣只佔中電燃料組合約52%。港島區的朋友卻沒有核電，天然氣因此佔發電燃料組合高達70%。

控制不到海鮮價的貴，做來料加工的海鮮餐館就算加工費不變，海鮮餐亦不能便宜。一句「霍爾木茲海峽就不會重新開放」，依賴卡塔爾作為其中一個主要供應合約港島區電燈公司，唯有以倍增的現貨價格從其他來源購氣發電去填補原來氣源的缺口。最新數據，8月份港燈的燃料調整費為每度電57.3仙，比2月份的35.4仙上升了62%，升幅完全並如實地反映液化天然氣JKM在極端政治下價格飆升和翻倍的情況。海鮮來料加價六成，加工費及其他上頭成本不變的話，海鮮餐的加價幅度仍然是低於六成的。電費主要由基本電費加燃料調整費組成，燃料調整費上調六成，平均淨電費升幅加幅其實不到一成半。實際影響更輕微，因為兩電各自推出電費補助，減輕合資格住宅客戶負擔。例如在8月至10月期間連續三個月為合資格住宅客戶提供每月每度電8仙特別電費補助的港燈，更加與社區中心合作設立「清涼角落」提供消暑活動和節能教育。

香港應對極端天氣與政治情況之新挑戰與展望

多得來自大亞灣的核電，中電的發電成本壓力比港燈輕。這正好提醒我們，特區政府要加快落實從內地輸入足夠零碳能源，令九龍新界以至港島區的市民免於極端政治之下發電燃料海鮮價的風險。

當極端天氣遇上極端政治，波動的電力需求加上海鮮價的發電成本，香港需要更多穩定供應的零碳能源。另一方面，隨著電動車以及人工智能漸趨普及，我們電力需求量與結構將出現重大轉變。基建先行，迎接極端天氣與政治情況之新挑戰與展望，更多零碳能源的電力基建是重中之重。

徐家健
Pagoda智庫共同創辦人及經濟研究總監
Orientis首席經濟師