港交所不长揸必后悔｜曾渊沧

特朗普将在今天宣布如何采取空前的行动打击伊朗经济，并称之为“经济D-day”，即当年美军的诺曼第登陆战，目的是通过毁灭性经济战逼伊朗政府倒台。实际上，数个月前，美国联合以色列突然袭击伊朗，发动斩首行动，一举杀了伊朗最高领袖及最高层的一批官员，当时特朗普也认为伊朗现政权会倒台，收服伊朗就有如委内瑞拉那么容易，结果是美伊战争打到今天，现在特朗普可能已经放弃用武力驯服伊朗的企图，才会想到经济战。能成功吗？中国会愿意配合吗？如果中国不配合，特朗普有没有能力逼中国服从？

美国国债突破40万亿美元，美国30年国债利率上升至5.3厘之上，这则讯息导致美股阴阴跌。还好，港股终于可以摆脱美股跌势的影响，恒指上周从25000点边缘反弹，回到26000点。

受惠大量内企来港上市

港股反弹力度来自上市企业的业绩，上星期有多间恒指成分股公布半年业绩，表现还不错，支持了股价反弹。其中最值得关注的是港交所（388），该股当年上市价是3.88元，所以编号是388，至今股价上升不止100倍。这是一门受法律保护的独家垄断生意，谁不长期持有，必然后悔。港交所经营的是绝对轻资产生意，只需要一部电脑及一群管理人员就行了，所有成本都是固定成本，生意多了不必增加任何额外成本，因此增加的营业额就成了利润。

港交所生意可以如此上升，当然是因为有大量内地企业来港上市，众所皆知，绝大部分内地A股股价是高过香港H股，在内地上市集资可以筹到的钱比较多，香港又如何吸引内地企业前来上市？我估计其中一个重要的原因是内地企业在香港上市，集资所得是港元、可以完全自由兑换的港元。而在内地上市，集资所得的是人民币，人民币有汇兑管制。

除了集资所得是港元之外，每年派发股息也是港元，这对上市企业的大股东也有利。近一段日子，传媒多次报道中央收紧外汇管制，越是收紧，内地企业家前来香港上市的诱因也增加。

许多长者买中电收息

香港人口老化，长者大量增加，使到中电（002）的股价也不断创新高，理由是中电是香港老人最熟悉与喜爱的收息股，长期受到香港政府的保护，不论是英国殖民地政府或是特区政府，都与中电签下一纸合约，保证中电的投资回报率达到一个水平，因此吸引许多老人买中电收股息养老。

曾渊沧