不滿PwC與證監會協議留10億賠償少數股東 恒大申司法覆核指證監會做法越權欠透明

中國恒大集團2019至2020年間嚴重誇大營收及盈利，最終於前年初清盤，時任核數師羅兵咸永道(PwC)在審計過程中協助掩蓋造假。證監會今年4月決定與PwC達成私密協議，讓PwC在不承認責任的情況下，預留10億港元賠償予恒大獨立少數股東了事。恒大不滿證監會沒有按例向法庭申請懲罰等，月前入稟申請司法覆核要求法庭撤銷該協議。恒大一方今早於高等法院質疑證監會做法越權，沒有如此廣闊權力來以和解了事。法官押後10月前裁決。

恒大要求證監會交出與PwC協議完整副本

申請人為中國恒大集團（清盤中），擬定答辯人為證券及期貨事務監察委員會（證監會），有利害關係方為羅兵咸永道（PwC）。證監會與香港羅兵咸永道（PwC）在2026年4月23日達成協議，要求PwC預留港幣10億元以補償中國恒大集團的合資格獨立少數股東。

資深大律師鮑進龍代表恒大陳詞指，此前曾多番去信要求證監會交出PwC協議完整副本不果，對方指協議內容保密，只提供協議概要。鮑進龍今指協議副本為本案關鍵文件，證監會無法提出有力理據說明協議有需要保密，認為公平起見恒大應該有細閱協議內容，證監會亦負有坦誠責任要披露文件，故要求將協議副本呈上法庭以供參閱。資深大律師石永泰代表證監會反駁指，證監會已經呈上協議概要，恒大沒有申請要求證監會將協議副本呈堂，法庭亦沒有自動披露機制，恒大理應以恰當手法處理，如今要求有所不妥。

指證監無權與PwC協議 要求向PwC問責

鮑進龍陳詞指證監會與PwC協議，做法越權，超出證監會法定權力，要求證監會行使合法權力，向PwC問責，以法定機制調查懲處，亦要讓恒大及投資者債權人有機會提供意見。鮑進龍提到證監會原可根據《證券及期貨條例》第213條，向法庭申令制裁PwC，雖然結果仍可能得出同等賠償，惟過程會公開公平，由法庭獨立審理。

鮑進龍引述中港監管機構調查指出PwC嚴重違規，2019年及2020年嚴重誇大恒大營收達2千多億及3千多億，恒大清盤人已就此疏忽入稟向PwC追討人民幣570億元。鮑進龍指證監會不跟進恒大董事，反而集中追究PwC。鮑進龍引述證監會文件，當中指一旦恒大勝訴，香港PwC沒有足夠資產賠償，或從此清盤不復存在，為提高債務回收率，證監會遂決定以和解協議處理來向投資者賠償。

鮑進龍指證監會自1989年成立以來，首次以和解方式處理同類型事件，惟鮑進龍質疑證監會決定越權，做法違反過去經驗，PwC本來是潛在被告，面臨法庭制裁，證監會顯然有充份證據，卻不申請制裁，只以制裁作為威脅，來要求PwC達成賠償協議，做法繞過法庭避免獨立干預，損害了第三方及公眾權益，尤其是清盤時債權人利益理應優先於股東利益。鮑進龍認為證監會有多個選項，可以制裁PwC行為失當，包括刑事訴訟及或市場失當審裁等，卻無如此廣闊權力，可以選擇以和解協議了事，證監會亦沒有指出立法文件中的法律基礎。

證監會指條例無明文禁止進行談判及達成協議

石永泰反駁指《證券及期貨條例》賦予證監會廣闊權力，不限於技術層面及日常運作，證監會同樣有權力談判，在程序上妥協達成協議，恒大質疑條例正確詮釋下無權的話，有責任闡述如何詮釋條例。石永泰指出條例中既無訂明證監會有權達成協議，也無明文禁止。

石永泰續指證監會無法援引《證券及期貨條例》第213條來單方面裁斷及下令懲處，因此與PwC達成私密協議，讓PwC在不承認責任的情況下，預留10億港元賠償予恒大獨立少數股東已經是最佳方案。石永泰補充無論如何法庭都有機會監察過程，要是根據《證券及期貨條例》第213條向法庭申令制裁，自然會經法庭審視，即使私下和解，一旦牽涉第三方利益，仍可透過司法覆核正如現狀來審視過程，證監會行使權力不會免於監察。

石永泰強調現時資不抵債的只有恒大，證監會與PwC協議無關恒大清盤時資產分發的優先次序，恒大債權人依舊可以入稟追討，PwC 10億港元賠償並不屬於恒大清盤資產，至於香港PwC會否資不抵債根本無從得知，因為恒大訴PwC之審訊根本遙遙無期。

法官高浩文押後至10月底前裁決。

案件編號：HCAL1082/2026
法庭記者：陳子豪