腾讯次季经调整纯利增9%胜预期 资本开支逾500亿 大幅增购算力转化为收入

腾讯控股（700）公布第二季度业绩，经调整纯利录得684亿元（人民币，下同），按年增长9%，胜市场预期；纯利按年增0.7%至560亿元。期内收入按年增长11%至2,048亿元，同样优于市场预期。

资本开支527亿大增1.76倍 自由现金流转负

腾讯表示，期内大幅增加算力采购，助力将应用及模型的使用转化为收入。上季集团资本开支为527.8亿元，按年大增1.76倍，主要用于采购AI基础设施，以支持Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理需求、微信AI举措，以及各项产品与服务的AI能力建设，同时满足外部客户对云服务持续增长的需求。

腾讯第二季录得负自由现金流138亿元，首季则为正自由现金流567亿元。由正转负主因经营活动所产生的现金净额527亿元，被资本开支付款593亿元、媒体内容付款50亿元及租赁负债付款22亿元超额抵销。若剔除算力采购的预付款项，自由现金流则为376亿元。截至6月底，集团现金净额为582亿元，较3月底的1,469亿元减少，主要反映资本开支付款及2025年度股息支付416亿元。

增值服务收入984亿 本土游戏飙17%

增值服务业务次季收入按年增长8%至984亿元。本土市场游戏收入为473亿元，按年增长17%，受惠《三角洲行动》、《无畏契约》及《洛克王国：世界》等多款主要游戏增长推动，其中《洛克王国：世界》在中国市场新手游中，按平均日活跃账户数及流水计算均排名第一。国际市场游戏收入为186亿元，因汇率波动影响按年跌0.8%，若按固定汇率计算则增长4%。社交网络收入按年增0.8%至325亿元。

AI驱动广告增长22% 视频号使用时长增逾两成

营销服务业务次季收入按年增长22%至436亿元，受惠持续优化AI驱动的广告推荐模型、升级智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，以及整合微信生态系统内闭环营销能力，大多数主要行业广告投放均录得增长。视频号总用户使用时长按年增长逾20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富及互动功能升级。

AI战略全面推进 Hy3正式版上线 WorkBuddy及CodeBuddy突破性增长

腾讯表示，踏入第三季，集团正从智能、应用与基础设施三个层面构建全新的AI赋能腾讯。智能层面，Hy3正式版已向用户提供，为Hy系列模型未来迈向行业顶尖水平奠定基础。应用层面，AI办公效率服务WorkBuddy和AI编程工具CodeBuddy实现突破性用户增长，在各自领域处于中国领先水平，用户通过订阅和充值购买词元的付费意愿强烈。基础设施层面，集团大幅增加算力采购，将助力集团把应用及模型的使用转化为收入。腾讯表示，最近数周已启动微信内AI智能体小微的小范围灰度测试，小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。

公司称，若剔除新AI产品贡献，经营盈利为861亿元，同比增长19%，经营利润率由去年的39%提升至42%。新AI产品以Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy及小微为主。

微信月活14.4亿增2% QQ及付费用户轻微回落

上季微信及WeChat合并月活跃账户数按年增2%至14.4亿；QQ移动终端月活跃账户数跌2%至5.2亿；收费增值服务订阅会员数跌2%至2.6亿。

金融科技及企业服务收入603亿增9%

金融科技及企业服务业务次季收入按年增长9%至603亿元。金融科技服务增长主要受商业支付、理财及消费贷款服务收入增加带动；企业服务收入则受云服务收入增长驱动，得益于AI相关服务需求上升、持续拓展国际市场及更有利的定价环境。

2026年上半年，腾讯收入按年升10%至4,012.4亿元，纯利升10%至1,141.2亿元，经调整盈利升10%至1,363.2亿元。