储局“鸽派”突放鹰兼油价攀升 美国本月加息机率飙至43% 专家恐“突袭”加息 

美国6月通胀数据公布前，债券交易员加大押注联储局本月加息的可能性。利率期货市场显示，7月底加息0.25厘的机率已由一个月的不足10%升至约43%；对政策利率更敏感的两年期美债孳息率周二维持在4.25厘以上，并进一步高于联储局政策利率。

市场押注加息升温，部分源于联储局理事沃勒（Christopher Waller）最新言论。沃勒过去一度被视为局内较鸽派官员，但他表示，若通胀数据显示核心价格再度走高，联储局应考虑在“短期内”加息。

梁伟民：7月加息机会未算高

不过，高富金融集团投资总监梁伟民接受《星岛头条》访问时表示，市场目前反映7月加息机会约四成，未算非常高。他认为，若要市场真正相信本月加息机会较大，相关机率至少要升穿五成；以目前情况看，联储局仍在观望通胀走势，近期通胀数据亦未至于明显失控，因此7月加息机会不算高。

他指出，联储局官员近期言论虽较以往偏鹰，但仍未释出明确讯号指7月一定加息。加上早前油价回落曾令市场对通胀忧虑降温，估计联储局内部亦有类似考虑。他认为，相比7月，市场可能会更关注9月甚至10月加息的可能性。

若只加一次 震荡未必太大

被问到若联储局意外于7月加息，会否对美股及港股造成较大震荡，梁伟民认为，关键不在于加息时间早或迟，而是加息后联储局如何表态。

他表示，市场本身已预期今年有机会加息，因此若只是提前加一次，而联储局未有暗示会持续加息，对市场冲击未必非常夸张。相反，若联储局表明短期内可能不只加息一次，代表市场原有预期需要重新调整，届时股市压力将明显增加。他又提醒，今年美股升幅已相当理想，任何利率或通胀方面的风吹草动，都可能触发调整。

港股上方阻力渐现

至于港股，梁伟民认为，加息本身对港股影响与外围市场相若，但港股近期虽有反弹，仍未算明显转好，因市场暂时缺乏足够利好消息推动大市再向上。他认为，现水平已开始遇到阻力，若外围因加息预期升温而调整，港股再度回落亦不出奇。
他表示，港股短线回落至23000点附近的机会，或高于重上25000点。

当炒股份转弱 可先减磅避险

梁伟民又指出，近期港股另一个值得留意的情况，是部分“当炒股”开始转弱。他提到，宁德、Minimax、智谱、长飞等股份近期跌幅较大，部分更由高位回落不少，但相关股份未必都有明显坏消息，反映资金乐观情绪可能正在消散。

他认为，虽然这些股份未必全部属于主要指数成份股，但若当炒股份转弱，整体市场要维持强势便会较困难。投资策略方面，他认为投资者可先做少量避险，减磅是可以考虑的做法。

美国6月CPI将于华盛顿时间周二早上8时30分公布。彭博调查中位数预测显示，整体及核心通胀率或出现今年1月以来首次回落。市场预期，整体CPI按月下跌0.1%，按年升幅由5月的4.2%降至3.8%；核心CPI按月升0.2%，按年升2.8%，低于5月的2.9%。

油价上升添通胀压力

即使市场预期通胀稍为回落，债券交易员仍愈来愈担心，要令通胀回到联储局2%目标，可能需要更高利率。油价周二延续升势，因美军将恢复封锁伊朗港口及沿岸地区往来交通，而特朗普亦表示美国将继续攻击伊朗。

与此同时，联储局主席沃什（Kevin Warsh）不愿对政策路径作出明确预测，也加剧市场不安。Warsh于5月上任，将于周二及周三就半年度货币政策报告出席国会听证。

Columbia Threadneedle投资组合经理Ed Al-Hussainy表示，“7月加息的可能性很大”，并认为加息机会高于不加息。虽然联储局偏好的通胀指标5月低于消费物价指数，为4.1%，但他指出，若要通胀回落至2%，仍需要一些运气。利率期货市场亦显示，投资者正积极押注短期加息。8月联邦基金期货未平仓合约数量7月以来增加约23%。

BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen表示，投资者仍聚焦7月29日FOMC会议，视之为Warsh首次加息的时机。他预期，若本周CPI数据及Warsh证词偏温和，市场对7月加息的预期或会下降，但Warsh不喜欢前瞻指引，将限制预期降温幅度。

Lyngen认为，即使CPI数据偏软，市场仍可能持续消化7月加息的可能性；而即使加息未被市场充分定价，联储局亦可能突然加息。