老虎证券料恒指目标30000点 称美股步入“狂热” 吁做好对冲

老虎证券公布今年全年经济展望，预期以中港股市为主的大中华股市已重返中性，渐趋乐观，美国股市则步入“狂热”，按照去年12月预期，估计恒指今年目标是30000点；上证指数5000点，配置上建议增配中国权益，而在美股上则需要做好衍生品对冲。

港股处牛市中间阶段

老虎国际全球合伙人徐杨表示，以中港股市为主的大中华地区经过2025年的估值回升，目前处于历史估值中位数，既不便宜也不贵，正处于从怀疑转向乐观的过渡阶段。他续指，对港股未来表现有信心，相信现处于港股牛市的中间阶段，看好港股的创新药、互联网平台、新消费等板块。

他续说，对A股同样持乐观态度，原因包括A股市场资金“场子”已经热起来，预期每日成交将维持于2至3万亿元人币水平，为A股的牛市奠定资金基础；全球进入减息周期，人民币走强为牛市格局带来支持；以及内地政策财政刺激政策有望加码等。他强调，需要警惕的是，投资A股不等于投资中国经济，我们更看好那些具有海外营收能力、全球定价权和完整供应链体系的上市公司。

美股今年表现或不及去年

至于美股，徐杨说，虽未能预测美股是否已见顶，但现美国市场估值水平处于历史95%点位，估计未来5至7年平均回报率可能只有年化3%至5%，意味美股今年表现或不及去年。惟他指出，依旧看好AI发展的主线，相信其是是“工业4.0”的动力，建议投资可用期权等工具做好风险保护，“不要亏掉自己的本金”。

50至60%配置大中华地区

整体配置上，徐建议，配置策略是50至60%在大中华地区，20至30%在美股，10至15%在固定收益，并同时关注企业盈利兑现和留意美国减息速度跟不上市场预期的风险等。

新股普涨行情或难再现

今年以来本港新股维持炙热。老虎证券（香港）首席运营官王珊，像智谱、Minimax等新股累计涨幅都很亮眼，同时A+H上市需求持续旺盛，截至目前已有近100家公司递表，远超去年同期的，对今年香港的IPO的市场保持乐观和充满期待。她还透露，今年以来，据估算老虎在新股孖展数据较去年12月同期接近翻倍增长。

被问及今年新股超购倍数和首挂表现是否趋向正常，王珊指出，如果港股全年有20%涨幅的预期，IPO市场同样不会差，但分化会加剧，如优质项目（如各行业龙头）仍会受追捧，同时一手中签率友好度会影响认购热度，所以整体而言，今年新股表现或将回归常态，普涨行情可能难再现。